48510000CZ9CNFR9I370 2021-01-01 2021-12-31 48510000CZ9CNFR9I370 2020-01-01 2020-12-31 48510000CZ9CNFR9I370 2021-12-31 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 48510000CZ9CNFR9I370 2019-12-31 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 48510000CZ9CNFR9I370 2019-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:CapitalReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-12-31 ifrs-full:CapitalReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2019-12-31 ifrs-full:CapitalReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:CapitalReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2019-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 48510000CZ9CNFR9I370 2019-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ksfr:NetProfitLossForPeriodMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-01-01 2021-12-31 ksfr:NetProfitLossForPeriodMember 48510000CZ9CNFR9I370 2021-12-31 ksfr:NetProfitLossForPeriodMember 48510000CZ9CNFR9I370 2019-12-31 ksfr:NetProfitLossForPeriodMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-01-01 2020-12-31 ksfr:NetProfitLossForPeriodMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember ifrs-full:IssuedCapitalMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember ifrs-full:CapitalReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember ifrs-full:StatutoryReserveMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember ifrs-full:RetainedEarningsMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember ksfr:NetProfitLossForPeriodMember 48510000CZ9CNFR9I370 2020-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember iso4217:EUR
Graphics





SKUPINA KS NALOŽBE, D.D.

KONSOLIDIRANO LETNO
POROČILO 31.12.2021





Ljubljana, 19.04.2022

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje 1. januarja do 31. decembra 2021
2

KAZALO

POSLOVNO POROČILO ........................................................................................................................... 4
PREDSTAVITEV SKUPINE KS NALOŽBE ...................................................................................................... 5
ALTERNATIVNA MERILA USPEŠNOSTI POSLOVANJA ................................................................................ 7
UVODNA POJASNILA .............................................................................................................................. 11
DEJAVNOST SKUPINE KS NALOŽBE ......................................................................................................... 11
SESTAVA SKUPINE KS NALOŽBE ............................................................................................................. 11
REVIZIJA ODVISNE IN PRIDRUŽENE DRUŽBE .......................................................................................... 12
ZGODOVINA ........................................................................................................................................... 12
VODENJE DRUŽBE, ODVISNE DRUŽBE IN PRIDRUŽENE DRUŽBE............................................................. 12
LASTNIŠKA STRUKTURA SKUPINE ........................................................................................................... 12
DELNICE DRUŽBE, ODVISNE DRUŽBE IN PRIDRUŽENE DRUŽBE V LASTI VODILNIH IN NADZORNIH
ORGANOV DRUŽB V SKUPINI ................................................................................................................. 13
REVIZIJSKA KOMISIJA V SKUPINI ............................................................................................................ 13
POSLOVANJE SKUPINE V LETU 2021 ....................................................................................................... 13
POSLI V OKVIRU SKUPINE V LETU 2021 .................................................................................................. 13
POMEMBNI DOGODKI V SKUPINI V JANUAR DECEMBER 2021 ............................................................ 13
PRIČAKOVANI RAZVOJ SKUPINE ............................................................................................................. 14
ZAPOSLENI V SKUPINI KS NALOŽBE ........................................................................................................ 14
TVEGANJA, POVEZANA S POSLOVANJEM ............................................................................................... 14
TVEGANJA, POVEZANA Z DELNICAMI ..................................................................................................... 15
DRUGA TVEGANJA ................................................................................................................................. 15
ZNAČILNOSTI NOTRANJIH KONTROL IN UPRAVLJANJE TVEGANJ ........................................................... 16
POLITIKA RAZNOLIKOSTI ........................................................................................................................ 16
AKTIVNOSTI SKUPINE NA PODROČJU RAZISKAV IN RAZVOJA ................................................................ 17
NEFINANČNE INFORMACIJE ................................................................................................................... 17
POMEMBNI POSLOVNI DOGODKI PO DATUMU BILANCE STANJA ......................................................... 17
IZJAVA O UPRAVLJANJU OBVLADUJOČE DRUŽBE ................................................................................... 19
RAČUNOVODSKO POROČILO ............................................................................................................... 25
KONSOLIDIRANI IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA .................................................................................... 26
KONSOLIDIRANI IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA ........................................................................................... 27
KONSOLIDIRANI IZKAZ GIBANJA KAPITALA ZA OBDOBJE, KONČANO 31. DECEMBER 2021 .................... 28
KONSOLIDIRANI IZKAZ GIBANJA KAPITALA ZA OBDOBJE, KONČANO 31. DECEMBER 2020 .................... 29
KONSOLIDIRANI IZKAZ DENARNEGA TOKA ............................................................................................ 30
POJASNILA H KONSOLIDIRANIM RAČUNOVODSKIM IZKAZOM .............................................................. 31
UPORABA NOVIH IN PRENOVLJENIH MSRP TER POJASNIL OPMSRP .................................................... 33
1. OPREDMETENA OSNOVNA SREDSTVA..................................................................................................... 43
2. NEOPREDMETENA OSNOVNA SREDSTVA ................................................................................................. 43
3. NALOŽBA V PRIDRUŽENO PODJETJE ....................................................................................................... 44
4. ZA PRODAJO RAZPOLOŽLJIVA FINANČNA SREDSTVA ................................................................................... 44
5. FINANČNE TERJATVE .......................................................................................................................... 44
6. POSLOVNE TERJATVE .......................................................................................................................... 45
7. DENAR IN DENARNI USTREZNIKI ............................................................................................................ 45
8. KAPITAL .......................................................................................................................................... 45
9. NEKRATKOROČNE FINANČNE OBVEZNOSTI .............................................................................................. 45
10. KRATKOROČNE FINANČNE OBVEZNOSTI .................................................................................................. 46
11. KRATKOROČNE POSLOVNE OBVEZNOSTI ................................................................................................. 46
15. STROŠKI BLAGA, MATERIALA IN STORITEV ............................................................................................... 46
16. STROŠKI DELA ................................................................................................................................... 47

















































Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
3
18. DRUGI POSLOVNI ODHODKI ................................................................................................................. 47
19. FINANČNI PRIHODKI ........................................................................................................................... 47
20. FINANČNI ODHODKI ZA OBRESTI ........................................................................................................... 47
21. FINANČNI ODHODKI IZ NASLOVA OSLABITVE FINANČNIH NALOŽB ................................................................. 47
22. DAVEK OD DOBIČKA ........................................................................................................................... 48
23. DOBIČEK / IZGUBA NA DELNICO ............................................................................................................ 48
24. TRANSAKCIJE Z LASTNIMI DELNICAMI IN IZDAJA NOVIH DELNIC .................................................................... 48
25. PRAVICA DO UPORABE SREDSTEV .......................................................................................................... 49
26. POGOJNE OBVEZNOSTI IN ZAVEZE ......................................................................................................... 49
27. FINANČNI INSTRUMENTI IN OBVLADOVANJE TVEGANJ ............................................................................... 49
28. POSLI S POVEZANIMI OSEBAMI ............................................................................................................. 54
29. ZAPOSLENI ....................................................................................................................................... 57
30. DOGODKI PO DATUMU POROČANJA ...................................................................................................... 57
POROČILO NEODVISNEGA REVIZORJA ................................................................................................. 58

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
4
POSLOVNO POROČILO

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

5

PREDSTAVITEV SKUPINE KS NALOŽBE

Matična družba
Polni naziv družbe: KS NALOŽBE finančne naložbe d.d.

Skrajšani naziv družbe: KS NALOŽBE d.d.

Sedež družbe: Dunajska cesta 9, 1000 Ljubljana, Slovenija

Matična številka: 2225727000

Davčna številka: SI 74816926

Številka vložka v sodni register: 1/45014/00

Kraj registracije: Ljubljana, Slovenija

Šifra osnovne dejavnosti: 64.200 - Dejavnost holdingov

IBAN: SI56 2900 0005 1771 958/ UNICREDIT BANKA SLOVENIJA d.d..

Osnovni kapital družbe: 9.863.878.00 EUR

Direktor družbe: Tanja Petročnik od 1.10.2012

Člani nadzornega sveta (od 15.11.2012):

France Pevec- predsednik od 15.11.2018

Jure Lah - namestnik predsednika od 15.11.2018

Beno Čož - član od 15.11.2018

Število zaposlenih na dan 31.12.2021: 3
Povprečno število zaposlenih v koledarskem obdobju: 2,9


Odvisna družba
Naziv odvisne družbe: G.I. DAKOTA INVESTMENTS LIMITED
Sedež družbe: Georgiou Seferi, 14, SANTA MARIA COURT, 4th floor, Flat/Office 42, 3107 Limassol,
Cyprus
Kraj registracije: Ciper
Šifra osnovne dejavnosti: nakup in prodaja vrednostnih papirjev
Osnovni kapital družbe: 19.846,26 EUR
Direktorji družbe od 29.06.2018: Tryfon Anastasiou
Maria Elena Michael
Valentina Antoniou

Število zaposlenih na dan 31.12.2021: 1
Povprečno število zaposlenih v obdobju: 0,9

Skupina ima 100 % delež v kapitalu odvisne družbe in 100 % glasovalnih pravic.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

6

Pridružena družba
Naziv pridružene družbe: CEEREF, nepremičninski in gradbeni projekti, d.d.
Sedež družbe: Dunajska cesta 9, 1000 Ljubljana, Slovenija.
Kraj registracije: Ljubljana, Slovenija
Šifra osnovne dejavnosti: 68.200 - Oddajanje in obratovanje lastnih ali najetih nepremičnin
Osnovni kapital družbe: 14.523.299,62 EUR
Direktorji družbe: Matjaž Martinčič
Število zaposlenih na dan 31.12.2021: 8

Na dan 31.12.2021 ima skupina 21,65 % delež v kapitalu pridružene družbe in 21,65 % glasovalnih
pravic.


Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
7
ALTERNATIVNA MERILA USPEŠNOSTI POSLOVANJA
Družba je za presojo uspešnosti poslovanja uporabila tradicionalno finančno analizo s finančnimi
kazalniki, ki je ena najpogosteje uporabljenih metod analize podjetij z vidika lastniških in upniških naložb
v podjetje. Finančni kazalniki se uporabljajo za primerjavo tveganj in donosov različnih podjetij z
namenom pomagati investitorjem kapitala in kreditodajalcem sprejemati pametne odločitve o
investiranju in kreditiranju, podjetju pa pomagajo ugotoviti, ali se trendi izboljšujejo ali poslabšujejo.
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
KAZALNIKI DOBIČKONOSNOSTI
Čista dobičkonosnost prihodkov
0,000
0,000
Dobičkonosnost lastniškega kapitala
-0,252
0,198
Dobičkonosnost sredstev
-0,019
-0,017
KAZALNIKI LIKVIDNOSTI
Kratkoročni koeficient
1,052
24,622
Koeficient neposredne pokritosti kratk. obveznosti (hitri koeficient)
0,567
0,114
Pospešena pokritost kratkoročnih obveznosti
0,792
0,162
KAZALNIKI OBRAČANJA
Obračanje sredstev
0,034
0,243
KAZALNIKI FINANCIRANJA
Mnogokratnik kapitala
1,031
1,051
Finančni vzvod
0,031
0,051
Delež dolgov v financiranju
0,030
0,048
Delež obveznosti v financiranju
0,030
0,048
Razmerje med denarnim tokom iz poslovanja in dolgom
-4,002
-0,315
Delež kapitala v virih sredstev
0,970
0,952
Delež dolgov v virih sredstev
0,030
0,048
Stopnja dolgoročnosti financiranja
0,978
0,960
Kapitalska pokritost dolgoročnih sredstev
0,993
128,645
KAZALNIKI GOSPODARNOSTI
Koeficient godpodarnosti poslovanja
0,060
0,093
Koeficient celotne godpodarnosti poslovanja
0,124
4,358

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje 1. januarja do 31. decembra 2021
8
Finančni kazalnik
Podlaga za izračun
Razlaga kazalnika
KAZALNIKI DOBIČKONOSNOSTI
Čista dobičkonosnost prihodkov
Čisti dobiček / celotni prihodki
Kaže delež čistega dobička v celotnih prihodkih. Čim višja je vrednost tega
koeficienta, boljše je poslovanje podjetja. V primeru izgube so kazalniki
negativni.
Dobičkonosnost lastniškega kapitala
Čisti dobiček / povprečno stanje kapitala (K)
Kazalnik pove, koliko denarnih enot ustvari ena enota kapitala. Višje vrednosti
nakazujejo na učinkovitejšo uporabo kapitala. V primeru izgube so kazalniki
negativni.
povprečno stanje K= (K na začetku obodbja + K na koncu
obdobja)/2
Dobičkonosnost sredstev
EBIT / povprečno stanje sredstev (S)
Kazalnik kaže razmerje med doseženim rezultatom in vloženimi sredstvi. Meri
učinkovitost poslovodstva pri ustvarjanju dobička z razpoložljivimi sredstvi. V
primeru izgube iz poslovanja so kazalniki negativni.
EBIT = dobiček pred obrestmi in davki
povprečno stanje sredstev = (S na začetku obodbje + S na
koncu obdobja)/2
KAZALNIKI LIKVIDNOSTI
Kratkoročni koeficient
Kratkoročna sredstva / kratkoročne obveznosti
Čim višja je vrednost tega koeficienta, večja je verjetnost za poplačilo
kratkoročnih obveznosti družbe
Koeficient neposredne pokritosti kratk. obveznosti
(hitri koeficient)
Denarna sredstva/kratkoročne obveznosti
Kazalnik kaže sposobnost podjetja poravnati kratkoročne dolgove. V primeru,
da so kratkoročni dolgovi manjši od likvidnih sredstev je njegova vrednost večja
od 1, kar je dobro in obratno, če so likvidna sredstva manjša od dolgov, je
njegova vrednost manjša od 1, kar je slabo.
Pospešena pokritost kratkoročnih obveznosti
Denarna sredstva+poslovne terjatve/kratkoročne
obveznosti
Merimo pričakovanje, da bomo uspeli z vnovčitvijo kratkoročnih terjatev
pridobiti denar za plačilo kratkoročnih obveznosti. Vrednosti večje od 1 so
dobre, saj kažejo, da bo podjetje svoje kratkoročne obveznosti plačalo z
likvidnimi sredstvi in pričakovanimi prilivi iz naslova kratkoročnih terjatev.
Rezultat manjši od 1 kaže, da podjetje z vnovčitvijo kratkoročnih terjatev in
razpoložljivimi likvidnimi sredstvi ne bo uspelo poravnati kratkoročnih
obveznosti.
KAZALNIKI OBRAČANJA
Obračanje sredstev
Celotni prihodki / povprečno stanje celotnih sredstev (S)
Kazalnik pove število obratov sredstev v 1 letu oz. kako hitro se sredtva
obračajo oz. koliko prihodkov podjetje ustvari s celotnimi sredstvi. Višje
vrednosti kazalnika nakazujejo na kakovostnejše upravljanje s sredstvi.
povprečno stanje sredstev = (S na začetku obodbje + S na
koncu obdobja)/2

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
9
KAZALNIKI FINANCIRANJA
Mnogokratnik kapitala
Celotna sredstva / lastniški kapital (K)
Kazalnik pove, koliko sredstev je bilo financirano s kapitalom. Tako nam rezultat
1 pove, da so sredstva financirana izključno s kapitalom in rezultat 0 pove, da
so sredstva financirana izključno z dolgom.
Finančni vzvod
Celotni dolg / lastniški kapital (K)
Pogosto je uporabljan pri ocenjevanju zadolženosti podjetij. Tako vrednost 1
pove, da sta kapital in dolgovi izravnana. Vrednost nad 1 pove, da je dolgov več
kot kapitala, vrednost pod 1 pa pove, da ima podjetje več kapitala kot dolgov
Delež dolgov v financiranju
Celotni dolg / celotna sredstva (S)
Kazalnik pove, kolišen delež sredstev je financiran z dolgom. Tako vrednost 1
pove, da so sredstva in dolgovi izravnana. Vrednost nad 1 pove, da je dolgov več
kot sredstev, vrednost pod 1 pa pove, da ima podjetje več sredstev kot dolgov.
Delež obveznosti v financiranju
Celotna obveznosti / celotna sredstva
Kazalnik kaže na sposobnost podjetja za poplačilo dolgoročnih dolgov. Po
grobem pravilu naj bi bil kazalnik manjši od 0.5.
Razmerje med denarnim tokom iz poslovanja in
dolgom
Denarni tok iz poslovanja / povprečnim stanje dolga (D)
Kazanik meri pokritje glavnih zahtev po plačilu dolga s sedanjim denarnim
tokom iz poslovanja. Nizka vrednost nakazuje na problem z dolgoročno
solventnostjo (podjetje ne ustvari dobvolj denarja, da bi plačevalo svoje zapadle
dolgove.
povprečno stanje D = (stanje D na začetku + Stanje D na
koncu)/2
Delež kapitala v virih sredstev
Kapital / viri sredstev
Kazalnik nam prikaže udeležbo kapitala v celotnih obveznostih do virov
sredstev. Tako nam rezultat 1 pove, da so celotne obveznosti do virov sredstev
sestavljene zgolj iz kapitala in rezultat 0, da med obveznostmi do virov sredstev
ni kapitala.
Delež dolgov v virih sredstev
Dolg/viri sredstev
Kazalnik nam prikaže udeležbo dolga v celotnih obveznostih do virov sredstev.
Tako nam rezultat 1 pove, da bi bile celotne obveznosti do virov sredstev
sestavljene zgolj iz dolga in rezultat 0, da med obveznostmi do virov sredstev ni
dolga.
Stopnja dolgoročnosti financiranja
(Kapital+dolg.dolgovi - skupaj z dolg. rezervacijami)/viri
sredstev
Kazalnik prikazuje delež trajnega in dolgoročnega financiranja v obveznostih do
virov sredstev (na splošno »kvalitetni« viri financiranja). Načeloma vplivajo na
večjo varnost poslovanja. V primeru, da jih je preveč se postavlja vprašanje
gospodarnosti angažiranih virov sredstev in v primeru, da jih je premalo pa
vprašanje tveganja poslovanja s takim podjetjem. Idealna velikost se razlikuje
od primera do primera od dejavnosti do dejavnosti.
Kapitalska pokritost dolgoročnih sredstev
Kapital/dolgoročna sredstva
Kazalnik nam prikazuje financiranje dolgoročnih sredstev s kapitalom. Zaželeno
je, da bi bila dolgoročna sredstva financirana s kapitalom in dolgoročnimi
krediti. Tudi tukaj pričakujemo vrednosti kazalnika 1 ali več, saj normalno
pričakujemo, da so dolgoročna sredstva financirana z lastnimi in tujimi
dolgoročnimi viri sredstev.

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
10
KAZALNIKI GOSPODARNOSTI
Koeficient godpodarnosti poslovanja
Poslovni prihodki / poslovni odhodki
Kazalnik prikazuje razmerje med poslovnimi prihodki in poslovnimi odhodki. V
primeru, da so prihodki večji od odhodkov ima vrednost večjo od 1 in v primeru,
da so odhodki večji od prihodkov vrednost manjšo od 1. Dobre so vrednosti nad
1.
Koeficient celotne godpodarnosti poslovanja
Prihodki / odhodki
Razmerje med prihodki in odhodki je eden temeljnih kazalnikov. Pove nam
koliko prihodkov smo ustvarili z enoto odhodkov. V primeru, da je rezultat večji
od 1 pomeni, da smo ustvarili več prihodkov kot odhodkov in obratno. Dobre so
vrednosti nad 1.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje 1. januarja do 31. decembra 2021
11

UVODNA POJASNILA
Skupina KS Naložbe finančne naložbe d.d., Dunajska cesta 9, 1000 Ljubljana, v skladu s Pravili Ljubljanske
borze, d.d., Ljubljana in veljavne zakonodaje, objavlja konsolidirano letno poročilo Skupine KS Naložbe
finančne naložbe d.d. za obdobje 1. januar 31. december 2021. Računovodski izkazi so izdelani po
Mednarodnih standardih računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU. Za prvo polletje 2021 in 2020
niso revidirani, medtem ko so izkazi za celotno leto 2021 in 2020 revidirani.

Skupina KS Naložbe finančne naložbe d.d. v obdobju 1. januar 31. december 2021:
- ni opravila transakcij izdaje novih dolžniških vrednostnih papirjev;
- ni izplačala dividende (agregatno ali na delnico) ločeno za redne in druge delnice;
- ni opravila sprememb ustroja podjetja v letnem obdobju, tudi poslovnih združitev, prevzemov
ali odtujitev odvisnih podjetij in dolgoročnih finančnih naložb, prestrukturiranja in ustavljenega
poslovanja;
- ni opravila spremembe pogojnih obveznosti ali pogojnih sredstev po datumu zadnje letne
bilance stanja.

Vse pomembnejše informacije družba sproti objavlja na sistemu elektronskega obveščanja Ljubljanske
borze SEOnet in na spletni strani http://www.ks-nalozbe.com.

Delnice družbe KS Naložbe d.d. kotirajo na Ljubljanski borzi d.d.. Na zadnji trgovalni dan v letu 2021, dne
30.12.2021 je borzni tečaj delnice KS Naložbe d.d. znašal 0,20 EUR.

Družba KS Naložbe d.d. je davčni zavezanec po slovenskem Zakonu o davku od dohodkov pravnih oseb,
odvisna družba G.I. DAKOTA INVESTMENTS LIMITED je davčni zavezanec za plačilo davka od dobka na
Cipru in pridružena družba CEEREF d.d. je zavezanec po slovenskem Zakonu o davku od dohodkov
pravnih oseb.

DEJAVNOST SKUPINE KS NALOŽBE
Najpomembnejša in najobsežnejša dejavnost Skupine KS Naložbe finančne naložbe d.d. je nakup in
prodaja vrednostnih papirjev, deležev in drugih finančnih instrumentov.

SESTAVA SKUPINE KS NALOŽBE
Družba KS Naložbe d.d. (v nadaljevanju: družba) je obvladujoča družba Skupine KS Naložbe (v
nadaljevanju: Skupina). Družba je delniška družba s sedežem na Dunajski cesti 9, 1000 Ljubljana,
Slovenija. Glavna dejavnost družbe je dejavnost holdingov. Družba je skladno s 55. členom Zakona o
gospodarskih družbah (ZGD-1) velika družba in mora izdelati konsolidirane računovodske izkaze.
Računovodski izkazi družbe, odvisne družbe G.I. DAKOTA INVESTMENTS LIMITED in pridružene družbe
CEEREF d.d. so vodeni v EUR.

Skupino sestavljajo ena obvladujoča družba in ena odvisna družba skupaj s pridruženo družbo.

1. Na dan 31.12.2021 in 31.12.2020 skupina izkazuje naložbo v odvisno družbe: G.I. DAKOTA
INVESTMENTS (v nadaljevanju G.I. DAKOTA INVESTMENTS), sedež: Georgiou Seferi, 14, SANTA
MARIA COURT, 4th floor, Flat/Office 42, 3107 Limassol, Cyprus. Skupina ima 100 % delež v
kapitalu odvisne družbe in 100 % glasovalnih pravic.

2. Skupina je na dan 31.12.2020 izkazovala naložbo v pridruženo družbo CEEREF S.A. v likvidaciji,
42, rue de la Vallee, L-2661 Luxembourg (v nadaljevanju CEEREF S.A. v likvidaciji). Skupina je
imela na dan 31.12.2020 26,93 % delež v kapitalu pridružene družbe in 26,93 % glasovalnih
pravic.

Postopek prostovoljne likvidacije CEEREF S.A. v likvidaciji se je zaključil dne 26.04.2021, s tem
dnem je bila družba CEEREF S.A. v likvidaciji izbrisana iz luksemburškega poslovnega registra.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

12

V okviru delitve likvidacijske mase so delničarji prejeli sorazmerni del denarni del izkupička ter
sorazmerni del v delnicah družbe CEEREF d.d., Dunajska cesta 9, 1000 Ljubljana, Slovenija (v
nadaljevanju CEEREF). Delnice CEEREF so izdane v nematerializirani obliki v Centralni Klirinško
Depotni družbi (v nadaljevanju KDD) pod oznako CEER.

Skupina na dan 31.12.2021 izkazuje naložbo v pridruženo družbo CEEREF v višini 21,65 %
osnovnega kapitala in ima 21,65 % glasovalnih pravic.

REVIZIJA ODVISNE IN PRIDRUŽENE DRUŽBE
Revizijo izkazov:
Obvladujoče družbe opravlja pooblaščena revizijska družba MAZARS d.o.o., Verovškova ulica
55A, 1000 Ljubljana, Slovenija,
odvisne družbe G.I. Dakota INVESTMENTS opravlja pooblaščena revizijska družba BDO Ltd,
Ciper, 261, 28th October Street (Seafront Road), View Point Tower Floors 6, 7 and 8, P. O. Box
51681, 3507 Limassol, Cyprus,
Izkazi za polletje 2021 in polletje 2020 niso revidirani, medtem ko so izkazi za celotno leto 2021 in 2020
revidirani.

Izkazi pridružene družbe CEEREF d.d. niso revidirani.

ZGODOVINA
Družba je nastala z delitvijo prenosne družbe KS2 Naložbe, upravljanje naložb, d.d. in kasnejšimi
pripojitvami treh družb. Družba je v smislu 2. člena Zakona o pravnih naslednicah pooblaščenih
investicijskih družb (ZPNPID) pravna naslednica pooblaščene investicijske družbe KS Sklad 2 d.d. in kot
taka javna delniška družba. Z njenimi delnicami se trguje na prostem trgu Ljubljanske borze pod oznako
KSFR. Posluje kot finančni holding, ki vlaga predvsem v delnice družb, ki ne kotirajo na organiziranih
trgih. Ob nastanku v letu 2006 so večino njenih naložb predstavljale delnice in deleži, ki izvirajo še iz
procesa privatizacije. To pomeni, da je šlo za težje prodajljive naložbe. Trenutno je glavna naložba
družbe naložba v hčerinsko družbo G.I. DAKOTA INVESTMENTS, ki prav tako posluje kot finančni holding.
Družba je kupila delnice odvisne družbe G.I. DAKOTA INVESTMENTS leta 2006.
Odvisna družba G.I. DAKOTA INVESTMENTS je pridobila delnice pridružene družbe CEEREF d.d. leta
2021 po prostovoljni likvidaciji družbe CEEREF S.A. Luxembourg, katere delnice je odvisna družba
pridobila leta 2012.

VODENJE DRUŽBE, ODVISNE DRUŽBE IN PRIDRUŽENE DRUŽBE
Družbo vodi uprava, njeno delovanje pa nadzira nadzorni svet. Upravljanje družbe temelji na zakonskih
določilih, statutu kot temeljnem pravnem aktu ter internih aktih. Uprava je enočlanska, nadzorni svet
sestavljajo predsednik in dva člana.
Odvisno družbo vodijo direktorji, odvisno družbo zastopajo samostojno in neomejeno, skladno z Aktom
o ustanovitvi.
Pridruženo družbo vodi uprava, njeno delovanje pa nadzira nadzorni svet. Upravljanje družbe temelji na
zakonskih določilih, statutu kot temeljnem pravnem aktu ter internih aktih. Uprava je enočlanska,
nadzorni svet sestavljajo predsednik in dva člana.

LASTNIŠKA STRUKTURA SKUPINE
Na dan 31.12.2021 je imel največji delničar, družba KALANTIA LIMITED, 89,68 % delež v kapitalu
družbe. Družba ni imela lastnih delnic.
Delničarji uresničujejo svoje pravice v zadevah družbe z odločanjem in sklepanjem na skupščini družbe.
Lastniki razpolagajo s pravicami v okviru svojih deležev v osnovnem kapitalu družbe. Imenovanja članov
organov vodenja ali nadzora se vršijo na skupščini v skladu s statutom družbe.
Družba ima 100 % delež v kapitalu odvisne družbe G.I. DAKOTA INVESTMENTS in 100 % glasovalnih
pravic.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

13

Skupina na dan 31.12.2021 izkazuje naložbo v pridruženo družbo CEEREF v višini 21,65 % osnovnega
kapitala in ima 21,65 % glasovalnih pravic.

DELNICE DRUŽBE, ODVISNE DRUŽBE IN PRIDRUŽENE DRUŽBE V LASTI VODILNIH IN NADZORNIH
ORGANOV DRUŽB V SKUPINI
Direktorica družbe Tanja Petročnik nima v lasti delnic družbe, odvisne družbe ali deleža odvisne družbe.
Predsednik in člani NS družbe nimajo v lasti delnic družbe, odvisne družbe, pridružene družbe ali deležev
odvisne družbe. Direktorji odvisne družbe in pridružene družbe nimajo v lasti delnic družbe, odvisne
družbe, pridružene družbe ali deležev odvisne družbe.

REVIZIJSKA KOMISIJA V SKUPINI
Revizijska komisija v sestavi Igor Pirc, Polona Pirc in Anja Pirc se je od 1. januarja 2021 do izdelave tega
poročila sestala na seji dne 27.01.2021, ko so pregledali finančne izkaze družbe za leto 2020 in ugotovili,
da so izkazi ustrezni za izdelavo letnega računovodskega poročila na dan 31.12.2020. Na seji dne
30.07.2021 so ugotovili, da so računovodski izkazi družbe na dan 30.06.2021 primerni za izdelavo
polletnega računovodskega poročila. Na seji dne 10.02.2022 pa so pregledali finančne izkaze družbe za
leto 2021 in ugotovili, da so izkazi ustrezni za izdelavo letnega računovodskega poročila na dan
31.12.2021.

POSLOVANJE SKUPINE V LETU 2021
Poslovni izid pred davki Skupine za obdobje od 1.1.2021 do 31.12.2021 je bil negativen, izguba je znašala
5.521.522 EUR. V tem obdobju skupina ni imela poslovnih prihodkov, drugi prihodki pa so znašali 24.141
EUR. Skupina je imela v tem obdobju 449.085 EUR stroškov iz poslovanja in 5.853.541 finančnih
odhodkov, od tega znaša slabitev finančnih naložb 5.819.550 EUR.

Skupina ima med sredstvi pretežno nelikvidne naložbe. Stanje na finančnih trgih se odraža pri
vrednotenju naložb, ki jih ima družba neposredno ali posredno v lasti. Ustrezno upravljanje likvidnosti je
družbi omogočilo, da ji v tem času ni bilo potrebno na silo prodajati finančnih naložb ali najemati posojil.

Skupina ima med sredstvi predvsem naložbe v delnice, deleže in druge finančne instrumente na
področju nepremičnin.

POSLI V OKVIRU SKUPINE V LETU 2021
Družba je odvisni družbi G.I. DAKOTA INVESTMENTS odobrila kratkoročno posojilo v višini 1.947.750,00
EUR in prejela od odvisne družbe G.I. DAKOTA INVESTMENTS delno vračilo kratkoročnega dela
nekratkoročnega posojila v višini 430.191,98 EUR. Družba je zabeležila prihodke iz naslova obresti do
odvisne družbe v višini 313.011,99 EUR. Na dan 31.12.2021 je znašala nekratkoročna finančna terjatev
družbe do odvisne družbe 858.965,67 EUR, kratkoročna finančna terjatev do odvisne družbe
6.628.985,99 EUR in kratkoročna terjatev iz naslova obresti 372.096,59 EUR. Družba je pridruženi družbi
plačala najemnino za poslovne prostore v višini 26.897,97 EUR.

Drugih poslov v okviru Skupine v letu 2021 ni bilo.

POMEMBNI DOGODKI V SKUPINI V JANUAR DECEMBER 2021

Dne 17.12.2020 je družba KALANTIA LIMITED objavila prevzemno ponudbo za odkup vseh izdanih delnic
Izdajatelja zmanjšano za delnice, ki jih je družba KALANTIA LIMITED že imela v lasti, torej za 1.025.650
delnic Izdajatelja. Prevzemna ponudba je trajala do 15.1.2021 in je bila uspešna o čemer je ATVP odločila
z odločbo z dne 19.1.2021, ki se nahaja na spletni strani družbe
https://www.ks-nalozbe.com/wp-content/uploads/ATVP_Odlo%C4%8Dba-o-izidu-prevzemne-ponudbe-
19.1.2021.pdf.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

14

V uspešni prevzemni ponudbi je družba KALANTIA LIMITED pridobila 7.692 delnic Izdajatelja in povečala
svoje lastništvo na 6.891.920 delnic kar je predstavljalo 87,13 % delež v glasovalnih pravicah Izdajatelja.
Dne 23.1.2021 je uprava družbe sprejela sklep, da se osnovni kapital družbe, ki je znašal 7.909.878 EUR
in je bil razdeljen na 7.909.878 navadnih imenskih prosto prenosljivih kosovnih delnic z glasovalno
pravico, poveča z denarnimi vložkom in sicer iz naslova odobrenega kapitala v skladu s 4. členom Statuta
družbe in sicer v znesku 1.954.000,00 EUR na skupaj 9.863.878 EUR z izdajo novih navadnih imenskih
prosto prenosljivih kosovnih delnic z glasovalno pravico, ki tvorijo z že izdanimi delnicami isti razred.
Povečanje osnovnega kapitala v znesku 1.954.000,00 EUR se je izvedlo z izdajo 1.954.000 novih navadnih
prosto prenosljivih imenskih kosovnih delnic z glasovalno pravico. Emisijska vrednost ene nove delnice je
bila 1,00 EUR. Skupna emisijska vrednost vseh novih delnic je znašala 1.954.000,00 EUR. Vpisnik novih
delnic je bil dolžan ob vpisu novih delnic vplačati celoten emisijski znesek vsake vpisane nove delnice.
Vse novo izdane delnice so dale njihovim imetnikom enaka upravičenja in pravice, kot že izdane delnice
istega razreda. Nadzorni svet družbe je soglasje k sklepu uprave z dne 23.1.2021 podal dne 25.1.2021.
Sklep Okrožnega sodišča v Ljubljani o vpisu povečanju osnovnega kapitala družbe je bil izdan 23.03.2021.
Dne 30.3.2021 je Agencija za trg vrednostnih papirjev (v nadaljevanju ATVP) izdala odločbo, s katero je
potrdila prospekt za uvrstitev 1.954.000 navadnih kosovnih delnic na ime oznake KSFR v trgovanje na
organiziranem trgu pod pogojem, da se delnice izdajo v nematerializirani obliki. Prospekt za uvrstitev
delnic v trgovanje je objaveljen na SEOnet in tudi na spletnih straneh družbe https://www.ks-nalozbe.com.
Dne 9.4.2021 se je povečalo število delnic z oznako KSFR, ki kotirajo na Ljubljanski borzi in sicer za
dodatno število 1.954.000 iz razloga povečanja osnovnega kapitala družbe. V postopku povečanja
osnovnega kapitala družbe iz naslova odobrenega kapitala je vse novo izdane delnice vpisal in prevzel
dosedanji delničar družbe KALANTIA LIMITED in s tem povečala svoje lastništvo iz 6.891.920 delnic
(87,13 %) na 8.845.920 delnic, kar znaša 89,68 % delež glasovalnih pravic izdajatelja. Novo število delnic
z oznako KSFR znaša 9.863.878.

Dne 25. 11. 2021 je družba od Okrožnega sodišča v Ljubljani prejela sodbo, opr. št. V Pg 1255/2020 – 14,
z dne 28. 10. 2021. Sodišče je v sodbi razsodilo, da se zahtevka Miloša Fortunata na ugotovitev ničnosti
in podrejeno izpodbojnosti sklepov skupščine družbe z dne 16.07.2020, zavrneta. Sodišče je še razsodilo,
da mora Miloš Fortunat družbi povrniti nastale pravdne stroške. Sodba še ni, saj se je tožnik zoper njo
pritožil.

PRIČAKOVANI RAZVOJ SKUPINE
Glavna naloga in skrb skupine je zagotavljanje ustrezne likvidnostne situacije. V okviru danih okoliščin na
finančnih trgih bo skupina nadaljevala s konsolidacijo portfelja in odprodajo nestrateških naložb.

ZAPOSLENI V SKUPINI KS NALOŽBE
V Skupini je bilo na dan 31.12.2021 štiri ( 4) zaposlenih, od tega trije (3) delavci na družbi in en (1)
delavec na odvisni družbi. Število zaposlenih na podlagi delovnih ur je 3,8.

TVEGANJA, POVEZANA S POSLOVANJEM
Otežene okoliščine na finančnih trgih lahko negativno vplivajo na poslovanje Skupine. Lahko znižajo
načrtovani donos naložb in/ali povečajo nihanja vrednosti naložb v posameznem obdobju. Skupina
večine svojih naložb ne prevrednotuje dnevno na tržno vrednost in tudi ne objavlja dnevne neto
vrednosti sredstev, kljub temu pa se morajo vlagatelji zavedati, da nihanja borznih cen delnic vplivajo
tudi na vrednotenje netržnih naložb v delnice in s tem na iztržljivo vrednost naložb skupine.
Okoliščine na finančnih trgih in na splošno v ekonomskem okolju, ki pretežno vplivajo na poslovanje
Skupine, so vrednotenje oz. gibanje cen na delniških trgih, gibanje referenčnih obrestnih mer,
spremembe cen surovin, spremembe splošne ocene tveganja oz. nagnjenosti k tveganju na finančnih
trgih, konjukturni cikel, spremembe zakonodaje, vključujoč davčno zakonodajo, kot tudi posledice višje
sile v državnih ali mednarodnih razmerah (naravne nesreče, vojne, višja sila).

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

15

Trenutno za Skupino ni značilna visoka uporaba finančnega vzvodja (zadolženosti). Zato tveganje
spremembe obrestnih mer in s tem povezano tveganje nelikvidnosti trenutno ni visoko. Vendar
poslovna politika Skupine ne izključuje uporabe večjega finančnega vzvodja, če bo ocenila, da poslovne
priložnosti take poteze opravičujejo. V tem primeru se likvidnostno tveganje lahko poveča, zlasti v
povezavi z nelikvidnostjo/netržnostjo postavk na aktivni strani bilance. Skupina ne teži k usklajevanju
sredstev in obveznosti po ročnosti, likvidnosti in valutni sestavi, saj ocenjuje, da primerna uporaba
neusklajenosti lahko poveča donos naložb. Potrebno pa je poudariti, da taka politika povečuje tudi
tveganje poslovanja.
Operativna tveganja Skupine se nanašajo predvsem na kakovost naložbenih odločitev in izvršitev poslov.
Tveganja izvršitve ocenjujemo kot nizka, saj Skupina opravlja posle z nizko frekvenco in pri vsakem poslu
preveri boniteto nasprotne stranke in/ali s klavzulami v pogodbi in/ali dodatnimi instrumenti
zavarovanja zmanjšuje tveganje neizpolnitve s strani partnerja na minimum. Tveganje slabih naložbenih
odločitev je tveganje izbora napačne naložbe in neprimernih okolčin in časa pridobitve le-te, previsoka
dosežena cena pri pridobitvi naložbe, slabo upravljanje naložbe, slabo poslovanje družbe, ki je predmet
naložbe, neprimerno izbran čas in okoliščine odsvojitve naložbe in s tem povezana prenizka dosežena
cena. Kvalitetne naložbene odločitve lahko še tako slabe tržne razmere izkoristijo za ustvarjanje
nadpovprečnega donosa za investitorje, medtem ko nekvalitetne odločitve lahko povzročijo izgubo tudi
ob ugodnih razmerah na trgu. Tveganje neprimernih naložbenih odločitev je sorazmerno večje, kadar
gre za redke, večje in med seboj neodvisne odločitve za naložbe v nelikvidne delnice, kot to velja za
družbe.

Glede na naravo dejavnosti Skupine, njeni prihodki, rezultat poslovanja in denarni tok zelo nihajo.
Skupina ne opravlja predvidljive ponovljive vsakdanje dejavnosti s stabilnim denarnim tokom, zato
delnice družb v Skupini niso primerna naložba za naložbenike z nizko stopnjo nagnjenosti k tveganju.

TVEGANJA, POVEZANA Z DELNICAMI
Uvrstitev delnice na organiziran trg vrednostnih papirjev za imetnika zmanjšuje tveganje likvidnosti, saj
lahko delnico na organiziranem trgu kadarkoli ponudi v prodajo, z minimalnim tveganjem neizpolnitve
obveznosti kupca.
Tveganja z delnicami so deloma povezana s poslovanjem Skupine, saj v primeru poslabšanja poslovanja
to lahko vpliva na znižanje cene delnice. Poleg tega na ceno delnic praviloma najbolj vpliva splošni trend
gibanja cen delnic na trgu. Tudi manjša splošna likvidnost trga lahko povzroči zmanjšanje povpraševanja
po delnicah družb v Skupini in s tem znižanje tržne cene le teh delnic.

DRUGA TVEGANJA
Pandemija corona virusa
Družba deluje kot finančni holding in ima med svojimi finančnimi naložbami ne-kotirajoče delnice
slovenskih podjetij (0,45 % vseh naložb družbe) in naložbo v odvisno družbo G.I. Dakota Investments (v
nadaljevanju: odvisna družba), kar predstavlja 99,55 % vseh naložb družbe. Odvisna družba ima 100 %
vseh naložb v delnicah pridružene družbe CEEREF (v nadaljevanju: pridružena družba), ki pa ima v
neposredni lasti nepremičninske projekte, predvsem v Sloveniji. V zvezi z vplivi morebitnih ukrepov za
zajezitev širjenja virusa COVID-19 na slovenske nepremičnine uprava ocenjuje, da bi takšni ukrepi lahko
imeli vpliv na padec najemnin oz. odpovedi najemov in na padec cen nepremičnin predvsem v primeru,
če bi morebitni ukrepi vključevali ukrepe zaustavitve gospodarstva za več kot 6 mesecev, kar pa po
sedanjih podatkih (obstoj cepiva, nespremenjene cene nepremičnin) ni verjetno. Uprava ocenjuje, da v
tem trenutku ni mogoče natančno oceniti vpliva morebitnih ukrepov za zajezitev širjenja virusa COVID-
19 na slovenske družbe, katere delnice ima v portfelju, vendar pa je njihov vpliv na poslovanje družbe
zanemarljiv, ker znaša njihov skupni delež v portfelju naložb družbe le 0,45 %. Uprava meni, da
pandemija COVID-19 ni bistveno vplivala na poslovanje družbe, njene odvisne družbe in pridružene
družbe v letu 2021. Glede na dosedanje izkušnje v zvezi s pandemijo COVID-19 uprava tudi ne
predvideva bistvenega vpliva na poslovanje družbe v letu 2022, razen v primeru dodatnih zaostrovanj za
daljše časovno obdobje.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

16

Uprava ocenjuje, da dolgoročno pandemija COVID-19 ne bo vplivala na družbo z vidika predpostavke
delujočega podjetja, prav tako uprava ocenjuje, da pandemija COVID-19 ne bo imela dolgoročnega
vpliva na morebitno slabitev sredstev družbe.
Družba ni uveljavljala in tudi ni prejela nobenih subvencij zaradi epidemije COVID-19.

BREXIT
V zvezi z vplivom izstopa Združenega kraljestva iz Evropske Unije (BREXIT) družba ni zaznala večjih
vplivov na svoje poslovanje, saj njeno poslovanje ni povezano s predmetnim dogodkom niti jih ne
pričakuje v prihodnosti.

ZNAČILNOSTI NOTRANJIH KONTROL IN UPRAVLJANJE TVEGANJ
V družbi in pridruženi družbi so zaposlenim vloge dodeljene na podlagi sistemizacije delovnih mest in
konkretnih navodil direktorja družbe. Zaposleni so odgovorni za izvajanje svojih zadolžitev v okviru
spodaj opisanega postopka. Zaposleni ravnajo z dokumentom skladno z njegovo stopnjo zaupnosti.

Vloga
Odgovornosti
Tajništvo
Sprejema dokumente in jih vpisuje v evidenco. Dokumente razvršča v ustrezno
stopnjo zaupnosti in po potrebi označuje. Dokumente predaja kontrolingu.
Kontroling
Vsebinsko pregleduje dokumente pred odobritvijo podpisnika in pred izvedbo
plačila. Pred odobritvijo najde ustrezno vsebinsko podlago za zahtevek in
pregleda skladnost z dogovorjeno vsebino. Dokumente, ki so skladni z vsebino,
podpiše ter jih preko tajništva usmeri k pristojnemu podpisniku. Neskladne
dokumente zavrne ter po potrebi preskrbi ustrezne dokumente. Za čas
odsotnosti osebe v kontrolingu se določi njen namestnik.
Podpisnik
Odobrava izvajanje posameznih plačil v družbi. Z lastnoročnim podpisom na
originalnem dokumentu odobri izvršitev plačila v pogodbenem oz. zakonitem
roku ob upoštevanju likvidnostnega stanja. Ima namestnika z ustreznimi
pooblastili.
Računovodstvo
Na podlagi s strani podpisnika podpisanega dokumenta beleži poslovni
dogodek.
Finančna operativa
Pripravljene pakete plačilnih nalogov vnaša v program elektronskega
bančništva in jih pregleduje. Izvaja plačila prek sistema elektronskega
bančništva na podlagi odobritve podpisnika in pregleda kontrolinga. Skrbi, da
se plačila izvajajo v skladu z likvidnostno politiko družbe. Osebe v finančni
operativi imajo digitalna potrdila izdana na svoja imena in pooblastilo družbe
za izvajanje plačil.

V Skupini je izdelan celovit sistem za upravljanje s poslovnimi tveganji, ki temelji na kontinuiranem
spremljanju tveganosti poslovnega okolja. Tako se zagotavlja, da so ključna tveganja, ki jim je družba
izpostavljena, pravočasno prepoznana, izpostavljena, ocenjena in obvladovana.

V odvisni družbi so direktorji odgovorni za organizacijo operativnega poslovanja in sicer tako, da v
največji meri zagotavljajo uren pretok in kontrolo prejetih dokumentov. Odgovorni so za vsebinski
pregled in podpis dokumentov ter za pravočasno izvedbo plačil. Prav tako zagotavljajo dostavo
verodostojnih listin v računovodstvo za pravočasno izvedbo vseh knjiženj ter tako zagotavljajo
verodostojen in pošten prikaz poslovanja odvisne družbe.

POLITIKA RAZNOLIKOSTI
Politika raznolikosti, v zvezi z zastopanostjo v organih vodenja ali nadzora družb v Skupini glede vidikov,
kot so na primer spol, starost ali izobrazba, se v skupini posebej ne izvaja. Kljub temu sta v Skupini v
obeh organih prisotna oba spola.


Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

17

V primeru, da organi vodenja in nadzora družbe, odvisne družbe ali pridružene spremenijo
ustanovitvene in interne akte, jim bo uprava družbe predlagala oblikovanje ustrezne politike
raznolikosti.

AKTIVNOSTI SKUPINE NA PODROČJU RAZISKAV IN RAZVOJA
Skupina na področju raziskav in razvoja ne deluje.

NEFINANČNE INFORMACIJE
Varovanje okolja
Skupina s svojo dejavnostjo direktno ne vpliva na podnebne spremembe in okolje. Kljub temu Skupina
vzpodbuja med zaposlenimi visoko stopnjo ozaveščenosti glede varovanja okolja. Podnebne spremembe
in druge okoljske zadeve nimajo neposrednih posledic na delovanje Skupine.

Ključni kazalniki uspešnosti (KPI)
Skupina kot ključni kazalnik uspešnosti uporablja čisti dobiček/izguba na delnico. Čista izguba na delnico
za poslovno leto 2021 znaša 0,56 EUR, v letu 2020 pa je čisti dobiček na delnico znašal 0,50 EUR.
Zaposleni in uprava v Skupini ne prejemajo nobenih internih nagrad (tudi niso nagrajeno na osnovi KPI).

Okvir računovodskega poročanja
Skupina je pri pripravi izjave o nefinančnem poslovanju uporabila evropski okvir, ki ga priporoča ESMA
(European Securities Market Agency).

Dobavne verige
Ker Skupina ni proizvodno ali trgovsko podjetje, nima dobavnih verig, ki bi pokrivale tok blaga od
dobavitelja preko proizvodnje in distribucijskih kanalov do kupca oz. končnega uporabnika. Skupina ni
udeležena v dobavnih verigah na način, ki bi lahko povzročil potrebo po razkritju pomembnih informacij.

POMEMBNI POSLOVNI DOGODKI PO DATUMU BILANCE STANJA

Vpliv rusko-ukrajinskega konflikta
Ker sta Rusija in Ukrajina glavni izvoznici energije (surove nafte, zemeljskega plina, premoga in
kemikalij), industrijskih kovin (železnih, neželeznih kovin in redkih zemeljskih kovin) ter kmetijskih
proizvodov v Evropo in preostali svet, povzroča napad na Ukrajino in posledične sankcije proti Rusiji
pomanjkanje ključnih zalog, zvišanje stroškov materiala, bolj nestanovitno povpraševanje ter ozka grla v
logistiki in proizvodnih zmogljivostih. Nedostopnost do teh ključnih surovin povečujejo inflacijske
pritiske in tudi znatne motnje v poslovanju in potrošnji po vsem svetu, zlasti pa v Evropi. Če bi prišlo do
zaostritve konflikta, bi se lahko Severnoatlantska pogodbena organizacija (NATO) znašla v vojni
podobnem odnosu z Rusijo. Gospodarske posledice takšnega spora, ki bi lahko trajale dlje od
pričakovanega, bi lahko imele uničujoče posledice za začetno okrevanje svetovnega gospodarstva, ki ga
je opustošila pandemija. Posledice sankcij ZDA, Združenega kraljestva in EU proti ruskim podjetjem, še
dodatno hromijo že tako oslabljeno globalno dobavno verigo.

Verjetna prekinitev trgovskih poti, naraščajoči stroški tovornega prometa, nedostopnost ključnih surovin
in obsežne motnje v poslovanju lahko ogrozijo gospodarstva po vsem svetu in povečajo inflacijske
pritiske. Poleg tega lahko morebitno zvišanje obrestnih mer še dodatno poveča rast proizvodnih
stroškov, kar bo povzročilo višanje cen blaga in storitev za končne uporabnike. Zaradi teh vplivov bi se
lahko povečalo število stečajev in zamud pri plačilih v podjetjih po vsem svetu.

Družba deluje kot finančni holding in ima med svojimi finančnimi naložbami ne-kotirajoče delnice
slovenskih podjetij (0,45 % vseh naložb družbe) in naložbo v odvisno družbo G.I. DAKOTA INVESTMENTS,
kar predstavlja 99,55 % vseh naložb družbe. Odvisna družba ima 100 % vseh naložb v delnicah
pridružene družbe CEEREF, ki pa ima v neposredni lasti nepremičninske projekte, predvsem v Sloveniji. V
zvezi z vplivi rusko-ukrajinskega konflikta na slovenske nepremičnine uprava družbe ocenjuje, da bi

Graphics

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
19
IZJAVA O UPRAVLJANJU OBVLADUJOČE DRUŽBE
Družba KS NALOŽBE d. d. je v obdobju, na katero se nanaša letno poročilo, spoštovala in sprejemala
določbe Slovenskega kodeksa upravljanja javnih delniških družb sprejet dne 27.10.2016, s pričetkom
uporabe s 1.1.2017 (v nadaljevanju Kodeks). Kodeks je javno dostopen v slovenskem jeziku na spletnih
straneh Ljubljanske borze, d. d., Ljubljana na naslovu:
https://ljse.si/UserDocsImages/datoteke/Pravila,%20Navodila,%20Priro%C4%8Dniki/113_Nov%20Kodek
s%20CG_priloga.pdf
Uprava in nadzorni svet izjavljata, da je za družbo v letu 2021 veljal Kodeks razen v naslednjem:
OKVIR UPRAVLJANJA DRUŽBE
Točka 1.
Osnovni cilji družbe v statutu družbe niso navedeni. Organi družbe delujejo z osnovnim ciljem družbe, to
je maksimiranje vrednosti družbe.
Točka 2.
Družba nima sprejetega dokumenta Politika upravljanja družbe, vendar v praksi skuša v čim večji meri
uporabiti priporočilo Kodeksa.
POLITIKA RAZNOLIKOSTI
Točka 4.
Politika raznolikosti, v zvezi z zastopanostjo v organih vodenja ali nadzora družbe glede vidikov, kot so na
primer spol, starost ali izobrazba, se v družbi posebej ne izvaja. Kljub temu sta v družbi v obeh organih
prisotna oba spola.
IZJAVA O UPRAVLJANJU IN IZJAVA O SKLADNOSTI S KODEKSOM
Družba odstopa od priporočila Kodeksa v točki 5.5. in 5.6 tega določila, saj podatkov ne objavlja v Izjavi o
upravljanju in ne poroča po preglednicah iz Kodeksa, saj so poimenska sestava Uprave in nadzornega
sveta ter drugi podatki razkriti v drugih delih letnega poročila.
RAZMERJE MED DRUŽBO IN DELNIČARJI
Točka 6.1.
Družba posebej ne spodbuja delničarjev k aktivnemu in odgovornemu izvrševanju njihovih pravic, ker
nima posebne službe za odnose z delničarji niti nima teh nalog sistematiziranih v okviru opisov del in
nalog obstoječih delovnih mest. Zaradi dodatnih stroškov, ki bi bili s tem povezani družba v bodoče ne
načrtuje naročila tovrstnih storitev.
Točka 6.2.
Uprava družbe spoštuje zasebnost in tajnost poslovne politike delničarjev ter meni, da je naložbena
politika poslovna odločitev posameznega delničarja, zato ne spodbuja večjih delničarjev, da javnost
seznanijo s tem.
Točka 8.7.
O politiki plačil upravi odloča nadzorni svet družbe, skupščina pa o udeležbi uprave v bilančnem dobičku
in načinu izplačila v skladu s statutom družbe.
Točka 8.9.
Pooblaščeni revizor na skupščino ni vabljen. Ob sklicu skupščine se objavi kot del gradiva tudi letno
poročilo o poslovanju družbe z mnenjem pooblaščenega revizorja, ki vsebuje vse pomembne in

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
20
potrebne podatke v skladu z zakonom in računovodskimi standardi ter revizijskega pregleda. Delničarji
do sedaj niso izrazili interesa po prisotnosti pooblaščenega revizorja na sami skupščini.
Točka 8.10.
Družba pri sprejetih sklepih skupščine ne bo objavljala identifikacije petih na skupščini prisotnih ali
zastopanih največjih delničarjev ter števila njihovih delnic in glasovalnih pravic, saj so te informacije
javno dostopne v sodnem registru.
NADZORNI SVET
Točka 10.2.
Nadzorni svet nima oblikovane stalne ali začasne komisije za imenovanje in je do sedaj samostojno
izvajal postopke, ki so za delo komisije priporočeni v točki B.3 priloge B Kodeksa.
Točka 11.
Družba do sedaj ni pridobivala posebnih izjav od članov nadzornega sveta, s katerimi se bi opredelili do
kriterijev nasprotja interesov, navedenih v Prilogi B tega Kodeksa in jih zato tudi ni objavila na spletni
strani družbe. Člane nadzornega sveta je skupščina imenovala v skladu z veljavnimi predpisi.
Točka 12.5
Nadzorni svet za razpošiljanje gradiv in sklice sej poleg informacijske tehnologije uporablja tudi
pošiljanje dokumentacije v fizični obliki.
Točka 12.8.
Nadzorni svet bo s poslovnikom o delu nadzornega sveta določil način komuniciranja z javnostjo glede
odločitev sprejetih na sejah nadzornega sveta.
Točka 12.8
Uprava poleg fiksne plače lahko prejme tudi variabilni del plače (nagrada) iz naslova uspešnosti
poslovanja družbe. S statutom te družbe je omogočena udeležba upravi pri bilančnem dobičku in
opcijskem nagrajevanju. Nadzorni svet preverja uspešnost uprave enkrat letno v povezavi z obravnavo
letnega poročila družbe.
Točka 12.11
Nadzorni svet pripravi poročilo o svojem delu za skupščino v skladu s predpisi. Poročilo vsebuje s
predpisi opredeljene informacije za tiste, za katere oceni nadzorni svet, da so pomembe za delničarje
družbe in zainteresirano javnost.
Točka 14.
Nadzorni svet ovrednoti delo celotnega nadzornega sveta in ne dela posameznih članov, saj se nadzorni
svet praviloma sestaja v polni sestavi in vsi njegovi člani v skladu s svojo odgovornostjo, strokovnimi in
drugimi izkušnjami prispevajo k celovitosti dela nadzornega sveta.
Točka 18.
Nadzorni svet je dne 23.11.2015 imenoval neodvisno revizijsko komisijo, ki jo sestavljajo 3 člani.
Nadzorni svet nima oblikovane kadrovske komisije ter komisije za imenovanje. Statut družbe oziroma
sklep nadzornega sveta ne določata drugih dodatnih pogojev poleg tistih, ki jih določa zakon o
gospodarskih družbah, za imenovanje uprave.
UPRAVA
Točka 19.
V skladu s statutom družbe ima uprava družbe enega člana direktorja družbe.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
21
NASPROTJE INTERESOV
Točka 31.1. in 23.2.
Družba do sedaj ni pridobivala posebnih izjav od članov nadzornega sveta, s katerimi bi se le-ti opredelili
do izpolnjevanja kriterijev iz Priloge B Kodeksa.
REVIZIJA IN SISTEM NOTRANJIH KONTROL
Točka 25.1.
Nadzorni svet družbe pri izboru revizorja upošteva vse njegove reference, nima pa posebej oblikovanih
meril za njegovo imenovanje.
Točka 25.3.
Revizijo računovodskih izkazov družbe za leto 2021 opravlja pooblaščena revizijska družba MAZARS
d.o.o., ki je prav tako revidirala računovodske izkaze družbe za leto 2020.
Točka 26.2.
Družba nima notranje revizije, ima pa vzpostavljen in delujoč primeren ter učinkovit sistem notranjih
kontrol, zaradi varovanja koristi delničarjev in premoženja družbe. Družba je dne 23.11.2015 imenovala
člane revizijske komisije v sestavi: Igor Pirc, Polona Pirc in Anja Pirc.
Revizijska komisija v sestavi Igor Pirc, Polona Pirc in Anja Pirc se je od 1. januarja 2021 do izdelave tega
poročila sestala na seji dne 27.01.2021, ko so pregledali finančne izkaze družbe za leto 2020 in ugotovili,
da so izkazi ustrezni za izdelavo letnega računovodskega poročila na dan 31.12.2020. Na seji dne
30.07.2021 so ugotovili, da so računovodski izkazi družbe na dan 30.06.2021 primerni za izdelavo
polletnega računovodskega poročila. Na seji dne 10.02.2022 pa so pregledali finančne izkaze družbe za
leto 2021 in ugotovili, da so izkazi ustrezni za izdelavo letnega računovodskega poročila na dan
31.12.2021.
TRANSPARENTNOST POSLOVANJA
Točka 27.2.
Uprava družbe nima izdelane posebne strategije komuniciranja družbe, ker se do sedaj ni pojavila
potreba po oblikovanju in sprejetju tega dokumenta. Uprava družbe izvaja aktivnosti komuniciranja v
skladu s predpisi in sklepi organov družbe oziroma glede na dejavnost družbe ter poslovne dogodke.
Točka 27.3.
Družba ocenjuje, da ni potrebe po sprejemu posebnih pravil o omejitvah trgovanja z delnicami družbe za
člane organov družbe, z njimi povezane fizične in pravne osebe ter za druge osebe, ki so jim dostopne
notranje informacije, ker je to področje v celoti urejeno s predpisi. Družba je sestavila seznam oseb, ki so
jim dostopne notranje informacije, katere so tudi podpisale posebno izjavo o varovanju notranjih
informacij.
Točka 27.4.
Družba ne izdeluje finančnega koledarja, ki vsebuje predvidene datume pomembnejših objav družbe za
prihodnje poslovno leto. Družba je delničarje in javnost o pomembnejših dogodkih sproti obveščala.
Točka 28.3.
Družba ne zagotavlja javne objave sporočil v angleškem jeziku, prav tako ne izdela letnega poročila v tem
jeziku, ker za oboje ocenjuje, da to še ni potrebno.
Točka 29.
Družba v letnem poročilu ni razkrila članstva v organih upravljanja ali nadzora nepovezanih družb, ki jih
zasedajo člani uprave in člani nadzornega sveta, saj meni, da gre za osebne funkcije posameznih članov
in je zato odločitev o takšnih članstvih v njihovi pristojnosti ter ni povezana s samim poslovanjem
družbe.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
22
Izjava o spoštovanju Kodeksa upravljanja javnih delniških družb je dostopna na spletnih straneh
Ljubljanske borze d.d., Ljubljana (www.ljse.si) in na spletnih straneh družbe KS Naložbe d.d. (www.ks-
nalozbe.com).
Družba je zavezana k uporabi zakona, ki ureja prevzeme, ter v skladu z določilom šestega odstavka 70.
člena ZGD-1 navaja podatke po stanju na zadnji dan poslovnega leta in vsa potrebna pojasnila:
Struktura osnovnega kapitala drbe ter omejitev prenosa delnic
Družba je izdala samo redne imenske delnice istega razreda, ki so neomejeno prenosljive. Glede
glasovalnih pravic vrednostnih papirjev družbe in njihovih imetnikov ne obstajajo omejitve, razen kot je
v nadaljevanju pojasnjeno glede delnic imetnika KAPITALSKA DRUŽBA d.d..
Kvalificirani deleži po ZPre-1
Družba je bila obveščena, da je na dan 31. december 2021 na podlagi prvega odstavka 77. člena Zakona
o prevzemih (glede doseganja kvalificiranega deleža) družba KALANTIA LIMITED imetnik 8.845.920
delnic, kar znaša 89.68 % delež glasovalnih pravic izdajatelja.
Imetniki vrednostnih papirjev, ki zagotavljajo posebne kontrolne pravice
Družba ni izdala vrednostnih papirjev, ki bi imetnikom zagotavljali posebne kontrolne pravice.
Delniška shema za delavce
Družba nima delniške sheme za delavce.
Omejitev glasovalnih pravic
Od skupno 9.863.878 navadnih kosovnih imenskih delnic družbe imajo vse delnice glasovalno pravico. V
skladu s 48.a in 48.b členom ZNVP-1 KAPITALSKA DRUŽBA d.d. glede 17.166 delnic ne sme uresničevati
glasovalnih pravic.
Dogovori med delničarji, ki lahko povzročijo omejitev prenosa delnic ali glasovalnih pravic
Družbi niso znani dogovori med delničarji, ki lahko povzročijo omejitev prenosa vrednostnih papirjev ali
glasovalnih pravic.
Pravila družbe: o imenovanju in zamenjavi članov organov vodenja ali nadzora in o spremembi statuta
Družba nima posebnih pravil glede imenovanja ter zamenjave članov organov vodenja ali nadzora, in
glede sprememb statuta, razen tistih, ki jih določa zakonodaja.
Pooblastila članov poslovodstva, zlasti glede lastnih delnic
Uprava nima posebnih pooblastil v zvezi z izdajo ali nakupom lastnih delnic.
Skupščina z dne 16.07.2020 je podelila pooblastilo upravi družbe, da v roku petih let po vpisu
spremembe statuta, sprejete na seji skupščine družbe dne 16.07.2020, v sodni register, s soglasjem
nadzornega sveta družbe in brez dodatnega sklepa skupščine družbe, osnovni kapital družbe poveča z
izdajo 1.954.000 novih kosovnih delnic istega razreda za vložke, za skupaj najv1.954.000,00 EUR, kar
predstavlja odobreni kapital. Uprava družbe lahko s soglasjem nadzornega sveta družbe prednostno
pravico obstoječih delničarjev do novih delnic izključi. Delnice se ob soglasju nadzornega sveta družbe
lahko izdajo tudi za stvarne vložke. Dne 23.1.2021 je uprava družbe sprejela sklep, da se osnovni kapital
družbe, ki je znašal 7.909.878 EUR in je bil razdeljen na 7.909.878 navadnih imenskih prosto prenosljivih
kosovnih delnic z glasovalno pravico, poveča z denarnimi vložkom in sicer iz naslova odobrenega kapitala
v skladu s 4. členom Statuta družbe in sicer v znesku 1.954.000,00 EUR na skupaj 9.863.878 EUR z izdajo
novih navadnih imenskih prosto prenosljivih kosovnih delnic z glasovalno pravico, ki tvorijo z že izdanimi
delnicami isti razred. Povečanje osnovnega kapitala v znesku 1.954.000,00 EUR se je izvedlo z izdajo
1.954.000 novih navadnih prosto prenosljivih imenskih kosovnih delnic z glasovalno pravico. Povečanje
kapitala je podrobno razloženov poglavju »POMEMBNI DOGODKI V SKUPINI V JANUAR DECEMBER
2021«

Graphics

Graphics

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
25
RAČUNOVODSKO POROČILO

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
26
KONSOLIDIRANI IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA
v EUR
Pojasnila
31.12.2021
31.12.2020
SREDSTVA
Nepremičnine, naprave in oprema
1
164.185
184.122
Naložba v pridruženo podjetje
2
20.095.464
0
NEKRATKOROČNA SREDSTVA
20.259.649
184.122
Naložba v pridruženo podjetje
3
0
21.036.284
Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva
4
99.363
3.449.697
Kratkoročne finančne terjate
5
18.971
55.912
Kratkoročne poslovne terjatve
6
102.931
48.248
Druga kratkoročna sredstva
430
Denar in denarni ustrezniki
7
258.221
113.965
KRATKOROČNA SREDSTVA
479.486
24.704.536
SKUPAJ SREDSTVA
20.739.135
24.888.658
KAPITAL IN OBVEZNOSTI
Osnovni kapital
9.863.878
7.909.878
Kapitalske rezerve
14.288.270
14.288.270
Kapitalske rezerve
0
0
Rezerve iz dobička
24.680
24.680
Zakonske rezerve
24.680
24.680
Lastne delnice
Rezerve za lastne delnice
Druge rezerve
Rezerve, nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti
0
0
Preneseni čisti poslovni izid
1.463.568
-2.528.062
Čisti poslovni izid poslovnega leta
-5.521.522
3.991.630
Kapital neobvladujočih lastnikov
0
0
KAPITAL
8
20.118.875
23.686.396
Nekratkoročne finančne obveznosti
9
164.488
198.915
NEKRATKOROČNE OBVEZNOSTI
164.488
198.915
Kratkoročne finančne obveznosti
10
404.849
791.506
Kratkoročne poslovne obveznosti
11
40.982
210.301
Druge kratkoročne obveznosti
9.942
Obveznosti za davek od dobička
1.540
KRATKOROČNE OBVEZNOSTI
455.773
1.003.347
SKUPAJ OBVEZNOSTI
620.261
1.202.262
SKUPAJ KAPITAL IN OBVEZNOSTI
20.739.135
24.888.658
Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del teh računovodskih izkazov in jih je treba brati v
povezavi z njimi.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
27
KONSOLIDIRANI IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA
v EUR
Pojasnila
01.01.-
31.12.2021
01.01.-
31.12.2020
Čisti prihodki od prodaje
12
-
-
Drugi poslovni prihodki
24.141
37.859
Kosmati donos iz poslovanja
24.141
37.859
Stroški blaga, materiala in storitev
13
-236.195
-215.734
Stroški dela
14
-162.042
-153.492
Amortizacija
15
-23.743
-23.688
Drugi poslovni odhodki
16
-27.105
-15.583
Poslovni izid iz poslovanja
-424.944
-370.638
Finančni prihodki od dividend in deležev v dobičku
17
758.409
5.141.659
Finančni prihodki od obresti
59
850
Drugi finančni prihodki
0
-
Finančni odhodki za obresti
18
-33.991
-34.338
Finančni odhodki iz naslova oslabitve finančnih naložb
19
-5.819.550
-744.363
Neto finančni izid
-5.095.073
4.363.808
Poslovni izid pred davki
-5.520.017
3.993.170
Davek od dobička
20
-1.505
-1.540
Čisti poslovni izid poslovnega leta
-5.521.522
3.991.630
Čisti poslovni izid, ki pripada obvladujočemu lastniku
-5.521.522
3.991.630
Čisti poslovni izid, ki pripada neobvladujočim lastnikom
0
0
KONSOLIDIRAN IZKAZ DRUGEGA VSEOBSEGAJOČEGA DONOSA
Izkaz drugega vseobsegajočega donosa
(v EUR)
2021
2020
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja
(5.521.522)
3.991.630
Postavke, ki pozneje ne bodo prerazvrščene v poslovni izid
-
-
Čista sprememba poštene vrednosti naložb v kapitalske instrumente
-
-
Davek od dobička od drugega vseobsegajočega donosa
-
-
Postavke, ki bodo lahko pozneje prerazvrščene v poslovni izid
-
-
Druge spremembe
-
-
Postavke, prerazvrščene v preneseni poslovni izid
(880.024)
Celotni vseobsegajoči donos obračunskega obdobja
(5.521.522)
3.111.606
Celotni vseobsegajoči donos, ki pripada obvladujočemu lastniku
(5.521.522)
3.111.606
Celotni vseobsegajoči donos, ki pripada neobvladujočim lastnikom
-
-
Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del teh računovodskih izkazov in jih je treba brati v
povezavi z njimi.

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje 1. januarja do 31. decembra 2021
28
KONSOLIDIRANI IZKAZ GIBANJA KAPITALA ZA OBDOBJE, KONČANO 31. DECEMBER 2021
(v EUR)
Osnovni
kapital
Kapitalske
rezerve
Zakonske
rezerve
Preneseni
čisti poslovni
izid
Čisti
poslovni
izid leta
Skupaj
Stanje na dan 31. decembra 2020
7.909.878
14.288.270
24.680
(2.528.062)
3.991.630
23.686.396
Preračuni za nazaj (odprava napak)
-
-
-
-
-
-
Prilagoditve za nazaj (spremembe računovodskih usmeritev)
-
-
-
-
-
-
Stanje na dan 1. januarja 2021
7.909.878
14.288.270
24.680
(2.528.062)
3.991.630
23.686.396
Spremembe lastniškega kapitala - transakcije z lastniki
Vnos dodatnih vplačil kapitala
1.954.000
-
-
-
-
1.954.000
1.954.000
-
-
-
-
1.954.000
Celotni vseobsegajoči donos poročevalskega obdobja
Vnos čistega poslovnega izida poročevalskega obdobja
-
-
-
-
(5.521.522)
(5.521.522)
-
-
-
-
(5.521.522)
(5.521.522)
Spremembe v kapitalu
Prenos poslovnega izida preteklega leta
-
-
-
3.991.630
(3.991.630)
-
-
-
3.991.630
(3.991.630)
-
Stanje na dan 31. december 2021
9.863.878
14.288.270
24.680
1.463.568
(5.521.522)
20.118.875
Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del teh računovodskih izkazov in jih je treba brati v povezavi z njimi.

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje 1. januarja do 31. decembra 2021
29
KONSOLIDIRANI IZKAZ GIBANJA KAPITALA ZA OBDOBJE, KONČANO 31. DECEMBER 2020
(v EUR)
Osnovni
kapital
Kapitalske
rezerve
Zakonske
rezerve
Rezerve, nastale
zaradi
vrednotenja po
pošteni vrednosti
Preneseni
čisti
poslovni
izid
Čisti
poslovni
izid leta
Skupaj
Stanje na dan 31. decembra 2019
16.315.849
5.448.019
24.680
-
(1.219.080)
(3.994.678)
16.574.790
Spremembe lastniškega kapitala - transakcije z lastniki
Vnos dodatnih vplačil kapitala
4.000.000
-
-
-
-
-
4.000.000
4.000.000
-
-
-
-
-
4.000.000
Celotni vseobsegajoči donos poročevalskega obdobja
Vnos čistega poslovnega izida poročevalskega obdobja
-
-
-
-
-
3.991.630
3.991.630
Druge sestavine vseobsegajočega donosa poročevalskega obdobja
-
-
-
-
(880.024)
-
(880.024)
-
-
-
-
(880.024)
3.991.630
3.111.606
Spremembe v kapitalu
Prenos poslovnega izida preteklega leta
-
-
-
-
(3.994.678)
3.994.678
-
Poravnava izgube kot odbitne sestavine kapitala
-
(3.565.720)
-
-
3.565.720
-
-
Konverzija osnovnega kapitala v kapitalske rezerve
(12.405.971)
12.405.971
-
-
-
-
-
(12.405.971)
8.840.251
-
-
(428.958)
3.994.678
-
Stanje na dan 31. december 2020
7.909.878
14.288.270
24.680
-
(2.528.062)
3.991.630
23.686.396
Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del teh računovodskih izkazov in jih je treba brati v povezavi z njimi.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2021

30

KONSOLIDIRANI IZKAZ DENARNEGA TOKA
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
DENARNI TOKOVI PRI POSLOVANJU


Čisti poslovni izid
-5.521.522
3.991.630
Prilagoditve za:


Amortizacija nepremičnin naprav in opreme ter neopredmetenih sredstev
23.743
36.775
Izredni odhodki
0
2.496
Neto finančni (prihodki)/odhodki
-722.973
-5.108.171
Slabitev naložb
5.075.186
744.363
Denarni tok iz poslovanja pred spremembami obratnega kapitala
-1.145.566
-332.907
Sprememba stanja poslovnih terjatev
-58.847
42.744
Sprememba stanja odloženih stroškov in drugih sredstev
430
-430
Sprememba stanja poslovnih dolgov
-164.279
-3.222
Spremembe čistih obratnih sredstev
-222.696
39.092
Denarni tokovi pri poslovanju
-1.368.262
-293.815
Izdatki za obresti
0
-489
Izdatki za davek od dohodka
-1.395
-4.046
Čisti denarni tok iz poslovanja
-1.369.657
-298.350
DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJU


Prejemki od dobljenih obresti
237
13.108
Prejete dividende
14.045
173.483
Prejemki od prodaje finančnih naložb
1.288.317
204.549
Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev
-3.806

Izdatki za pridobitev finančnih naložb
-3.260.126
-4.035.188
Skupaj denarni tokovi pri naložbenju
-1.961.333
-3.644.048
DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJU


Prejemki od vplačanega kapitala
1.954.000
4.000.000
Prejemki od povečanja finančnih obveznosti
1.593.914
0
Izdatki za odplačila finančnih obveznosti
-72.668
-14.832
Čisti denarni tok iz financiranja
3.475.246
3.985.168
Čisto povečanje/(zmanjšanje) denarnih sredstev in njihovih ustreznikov
144.256
42.770
Denarna sredstva in njihovi ustrezniki na začetku leta
113.965
71.195
Končno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov
258.221
113.965










Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
31
POJASNILA H KONSOLIDIRANIM RAČUNOVODSKIM IZKAZOM
Poročajoča družba
KS Naložbe, d.d. (v nadaljevanju »družba«) je obvladujoča družba Skupine KS Naložbe (Skupina). KS
Naložbe, d.d. je delniška družba s sedežem na Dunajski cesti 9, 1000 Ljubljana, Slovenija. Glavna
dejavnost obvladujoče in odvisne družbe je dejavnost holdingov. Družba je skladno s 55. členom Zakona
o gospodarskih družbah (ZGD-1) velika družba in mora izdelati konsolidirane računovodske izkaze.
Računovodski izkazi Skupine KS Naložbe so pripravljeni na podlagi predpostavke delujočega podjetja.
Konsolidirani računovodski izkazi Skupine tako vključujejo delež skupine v dobičku pridružene družbe na
dan 31.12.2021.
Skupino sestavljajo ena obvladujoča družba in ena odvisna družba skupaj s pridruženo družbo.
1. Na dan 31.12.2021 in 31.12.2020 skupina izkazuje naložbo v odvisno družbe: G.I. DAKOTA
INVESTMENTS LIMITED (v nadaljevanju ), sedež: Georgiou Seferi, 14, SANTA MARIA COURT, 4th
floor, Flat/Office 42, 3107 Limassol, Cyprus. Skupina ima 100 % delež v kapitalu odvisne družbe
in 100 % glasovalnih pravic.
2. Skupina je na dan 31.12.2020 izkazovala naložbo v pridruženo družbo CEEREF S.A. v likvidaciji,
42, rue de la Vallee, L-2661 Luxembourg (v nadaljevanju CEEREF S.A. v likvidaciji). Skupina je
imela na dan 31.12.2020 26,93 % delež v kapitalu pridružene družbe in 26,93 % glasovalnih
pravic.
Postopek prostovljnje lividacije CEEREF S.A. v likvidaciji se je zaključil dne 26.04.2021, s tem
dnem je bila družba CEEREF S.A. v likvidaciji izbrisana iz luksemburškega poslovnega registra.
V okviru delitve likvidacijske mase so delničarji prejeli sorazmerni del denarni del izkupička ter
sorazmerni del v delnicah družbe CEEREF d.d., Dunajska cesta 9, 1000 Ljubljana, Slovenija (v
nadaljevanju CEEREF). Delnice CEEREF so izdane v nematerializirani obliki v Centralni Klirinško
Depotni družbi (v nadaljevanju KDD) pod oznako CEER.
Skupina na dan 31.12.2021 izkazuje naložbo v pridruženo družbo CEEREF v višini 21,65 %
osnovnega kapitala in ima 21,65 % glasovalnih pravic.
Računovodski izkazi družbe, odvisne družbe G.I. DAKOTA INVESTMENTS in pridružene družbe CEEREF so
vodeni v EUR.
Pri postopku priprave konsolidiranih računovodskih izkazov je bila s pripadajočim kapitalom izločena
dolgoročna finančna naložba v odvisno družbo v skupnem znesku 14.554.536 EUR. Vrednost izločenega
dolgoročega posojila med drbama v skupini na dan 31.12.2021 znaša 858.966 EUR, vrednost
kratkoročnih izločenih posojil 6.628.986 EUR in vrednost kratkoročnih poslovnih terjatev 372.097 EUR. S
pripadajočimi odhodki so bili izločeni finančni prihodki v višini 313.109 EUR. Konsolidirani računovodski
izkazi Skupine vključujejo izgubo ob likvidaciji družbe CEEREF S.A. in konverzijo delnic v CEEREF d.d. v
višini 3.701.237 EUR ter dobro ime v vrednosti finančne naložbe v CEEREF d.d. v višini 8.743.712 EUR.
Celotni vseobsegajoči donos na dan 31.12.2021 pripada obvladujočemu lastniku.
Podlaga za pripravo konsolidiranih računovodskih izkazov
a. Izjava o skladnosti
Konsolidirani računovodski izkazi Skupine so sestavljeni v skladu z Mednarodnimi standardi
računovodskega poročanja (MSRP), kot jih je sprejela Evropska unija, ter s pojasnili, ki jih sprejema

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

32

Odbor za pojasnjevanje mednarodnih standardov računovodskega poročanja (OPMSRP) in jih je sprejela
tudi Evropska unija, in v skladu z določili Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1).

Na dan izkaza finančnega položaja glede na proces potrjevanja standardov v Evropski uniji v
računovodskih usmeritvah Skupine ni razlik med uporabljenimi MSRP in MSRP, ki jih je sprejela Evropska
unija.

Uprava družbe KS Naložbe d.d. je konsolidirane računovodske izkaze za leto 2021 odobrila dne
19.04.2022.


Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

33

Uporaba novih in prenovljenih MSRP ter pojasnil OPMSRP

Začetna uporaba novih sprememb obstoječih standardov, ki veljajo v tekočem poslovnem letu

V tekočem poslovnem letu veljajo naslednji novi standardi, spremembe obstoječih standardov in nova
pojasnila, ki jih je izdal Upravni odbor za mednarodne računovodske standarde (UOMRS) ter sprejela EU:

Spremembe MSRP 4 Zavarovalne pogodbe odlog od uporabe MSRP 9, ki jih je EU sprejela
16. decembra 2020 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2021 ali pozneje)
dokončni datum izteka začasne oprostitve pri MSRP 4 od uporabe MSRP 9 je odložen na 1.
januar 2023;

Spremembe MSRP 9 Finančni instrumenti, MRS 39 Finančni instrumenti: pripoznavanje in
merjenje in MSRP 7 Finančni instrumenti: razkritja, MSRP 4 Zavarovalne pogodbe in MSRP
16 Najemi Reforma referenčnih obrestnih mer 2. faza, ki jih je EU sprejela 14. januarja
2021 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2021 ali pozneje),

Spremembe MSRP 16 Najemi Oprostitve plačil najemnin v povezavi s COVID-19 po 30. juniju
2021, ki jih je EU sprejela 31. avgusta 2021 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. aprila 2021
ali pozneje in so obvezne, če so bile uporabljene spremembe MSRP 16, objavljene maja 2020
(tj. oprostitve za najemnike se ohranijo).

Sprejetje sprememb k obstoječim standardom in pojasnil ni privedlo do pomembnih sprememb
računovodskih izkazov skupine.

Standardi in spremembe obstoječih standardov, ki jih je izdal UOMRS in sprejela EU, vendar še niso v
veljavi

Na datum odobritve teh računovodskih izkazov je UOMRS izdal naslednjo spremembo obstoječega
standarda, ki ga je sprejela EU in ki še ni stopil v veljavo:

MSRP 17 Zavarovalne pogodbe, vključno s spremembami MSRP 17, ki jih je EU sprejela 23.
novembra 2021 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2023 ali pozneje) Evropska
unija uvaja možnost izvzema pogodb iz zbirk pogodb, katerih tveganja so porazdeljena med
različnimi generacijami in katerih obveznosti pokriva pozitivni denarni tok.

Spremembe MRS 16 Opredmetena osnovna sredstva Dobički pred nameravano uporabo, ki
jih je EU sprejela 2. julija 2021 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2022 ali
pozneje);

Spremembe MSRP 3 Poslovne združitve Sklicevanja na konceptualni okvir, ki jih je EU
sprejela 2. julija 2021 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2022 ali pozneje);

Spremembe MRS 37 Rezervacije, pogojne obveznosti in pogojna sredstva Kočljive pogodbe
Stroški izpolnjevanja pogodbe, ki jih je EU sprejela 2. julija 2021 (velja za letna obdobja, ki se
začnejo 1. januarja 2022 ali pozneje);

Letne izboljšave MSRP cikla 2018-2020 Letne izboljšave različnih standardov, ki jih je EU
sprejela 2. julija 2021 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2022).

Novi standardi in spremembe obstoječih standardov, ki jih je izdal OMRS, vendar jih EU še ni sprejela

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

34


Trenutno se MSRP, kot jih je sprejela EU, bistveno ne razlikujejo od predpisov, ki jih je sprejel Odbor za
mednarodne računovodske standarde (OMRS) z izjemo naslednjih novih standardov in sprememb
obstoječih standardov:

MSRP 14 Zakonsko predpisani odlog plačila računov (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1.
januarja 2016 ali pozneje) Evropska komisija je sklenila, da ne bo pričela postopka potrjevanja
tega vmesnega standarda ter da bo počakala na izdajo njegove končne verzije;

Spremembe MSRP 10 Konsolidirani računovodski izkazi in MRS 28 Naložbe v pridružena
podjetja in skupne podvige Prodaja ali prispevanje sredstev med vlagateljem in njegovim
pridruženim podjetjem oz. skupnim podvigom (datum pričetka veljavnosti je preložen,
odobritev s strani EU odložena);

Spremembe MRS 1 Predstavljanje računovodskih izkazov Razvrščanje obveznosti na
kratkoročne in dolgoročne odlog datuma veljavnosti (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1.
januarja 2023 ali pozneje) čakanje na potrditev s strani EU (datum še ni objavljen);

Spremembe MRS 1 Predstavljanje računovodskih izkazov Predstavljanje računovodskih
izkazov in MSRP Pojasnilo 2: Razkritje runovodskih usmeritev (veljajo za letna obdobja, ki se
začnejo 1. januarja 2023 ali pozneje) – čakanje na potrditev s strani EU, datum še ni objavljen;

Spremembe MRS 8 Računovodske usmeritve, spremembe računovodskih ocen in napake
Opredelitev računovodskih ocen (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2023 ali
pozneje) čakanje na potrditev s strani EU, datum še ni objavljen;

Spremembe MRS 12 Davek iz dobička Odloženi davek, povezan s sredstvi in obveznostmi,
izhajajoč iz posamezne transakcije (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2023 ali
pozneje) čakanje na potrditev s strani EU, datum še ni objavljen.

Skupina predvideva, da uvedbe teh novih standardov in sprememb obstoječih standardov v obdobju
začetne uporabe ne bo imela pomembnega vpliva na računovodske izkaze skupine.

Obračunavanje varovanja pred tveganjem v zvezi s portfeljem finančnih sredstev in obveznosti, katerega
načel EU ni sprejela, ostaja še naprej neregulirano.


Pri postopkih priprava konsolidiranih računovodskih izkazov na dna 31.12.2021 so bile opravljene
naslednje izločitve in konsolidacijske prilagoditve:

Finančni prihodki in odhodki med družbami v skupini iz naslova posojil v znesku 313.109 EUR;
Nekratkoročno dana in prejeta posojila med družbami v skupini v znesku 858.965 EUR;
Kratkoročno dana in prejeta posojila med družbami v skupini v znesku 6.628.986 EUR;
Kratkoročne poslovne terjatve in obveznosti med družbami v skupini v znesku 372.097 EUR;
Slabitev vrednosti finančne naložbe v pridruženo družbo po kapitalski metodi v znesku 3.701.237 EUR;
Izločitev nekratkoročnih finančnih naložb v odvisno družbo s pripadajočim kapitalom v znesku
14.554.536 EUR.

b. Podlage za merjenje
Konsolidirani računovodski izkazi so pripravljeni ob upoštevanju izvirnih vrednosti, medtem ko se
poštena vrednost upošteva pri naslednjih finančnih instrumentih: finančna sredstva po pošteni vrednosti
prek drugega vseobsegajočega donosa so opisane v pojasnilu 4.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

35


c. Funkcijska in predstavitvena valuta
Konsolidirani računovodski izkazi so sestavljeni v evrih, ki je funkcijska valuta Skupine. Vse računovodske
informacije, predstavljene v evrih, so zaokrožene na cele evre. Zaradi zaokroževanja lahko v
računovodskih izkazih in pojasnilih k njim prihaja do zaokroževalnih razlik.

d. Tuje valute
Posli v tuji valuti se preračunajo v evre po referenčnem tečaju ECB na dan posla. Denarna sredstva in
obveznosti, izražene v tuji valuti ob koncu poslovnega leta, se preračunajo v evre po takrat veljavnem
referenčnem tečaju ECB. Nedenarna sredstva in obveznosti, izražene v tuji valuti in izmerjene po pošteni
vrednosti, se pretvorijo v funkcionalno valuto po referenčnem tečaju ECB na dan, ko je določena višina
poštene vrednosti. Nedenarne postavke, izražene v tuji valuti in izmerjene po izvirni vrednosti, se
pretvorijo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju na dan posla. Tečajne razlike se pripoznajo v izkazu
poslovnega izida kot finančni prihodek ali odhodek.

e. Uporaba ocen in presoj
Poslovodstvo Skupine v skladu z MSRP pri sestavi konsolidiranih runovodskih izkazov uporablja
presoje, ocene in predpostavke, ki vplivajo na uporabo usmeritev, na izkazane vrednosti sredstev,
obveznosti, prihodkov in odhodkov. Ocene in predpostavke temeljijo na prejšnjih izkušnjah in drugih
dejavnikih, ki se v danih okoliščinah razumejo kot utemeljeni in na podlagi katerih poslovodstvo presoja
o knjigovodski vrednosti sredstev in obveznosti. Ocene in navedene predpostavke se redno
pregledujejo. Popravki računovodskih ocen se pripoznajo le za obdobje, v katerem se ocena popravi, če
vpliva zgolj na to obdobje. Lahko se pripoznajo za obdobje popravka in prihodnja leta, če popravek
vpliva tako na tekoče, kot na prihodnja leta.

Ocene in predpostavke so prisotne predvsem pri naslednjih presojah:

Doba koristnosti neopredmetenih sredstev, nepremičnin, naprav in opreme
Poslovodstvo mora določiti oceno dobe koristnosti. Ocenjena doba koristnosti sredstva, podvrženega
amortiziranju, predstavlja ocenjena doba, v kateri se bo to sredstvo uporabljajo. Skupina pri ocenjevanju
dobe koristnosti sredstev upošteva pričakovano fizično izrabljanje, tehnično staranje, gospodarsko
staranje ter pričakovane zakonske in druge omejitve uporabe. Skupina letno preverja dobo koristnosti za
primer, če bi prišlo do spremenjenih okoliščin in bi bila potrebna sprememba dobe koristnosti in s tem
sprememba stroškov amortizacije.

Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva
Nekratkoročne finančne naložbe v kapital drugih družb so merjene po pošteni vrednosti prek drugega
vseobsegajočega donosa. Njihova poštena vrednost temelji na najboljši razpoložljivi oceni poštene
vrednosti ob sestavi konsolidiranih računovodskih izkazov, ki jo pripravi poslovodstvo skupine. Poštena
vrednost je določena glede na tržni tečaj na dan 31.12.2021, objavljenem na organiziranem trgu.
Delnice, ki kotirajo na organiziranem trgu, so vrednotene po tržnem tečaju na zadnji trgovalni dan v
poročevalskem obdobju. Delnice, ki ne kotirajo na organiziranem trgu, so vrednotene po 100 % znani
knjigovodski vrednosti na zadnji dan v poslovnem letu, kar pomeni da so v tem poročilu uporabljene
knjigovodske vrednosti na dan 31.12.2020, ki po oceni poslovodstva predstavlja primerno pošteno
vrednost. V okviru poglavja Tveganja spremembe poštene vrednosti je navedena tudi knjigovodska
vrednost finančnih naložb skupaj z izračunom tveganja glede možnosti znižanja knjigovodske oz. tržne
vrednosti pod trenutni referenčno vrednostjo.

Popravki vrednosti terjatev
Popravek vrednosti kratkoročnih poslovnih terjatev do kupcev družbe v Skupini oblikujejo na podlagi
kriterija zapadlosti in zavarovanja terjatev. Tako pridobljena ocena se v nadaljevanju popravi z
individualno oceno glede na kreditno sposobnost kupca in zunanje ter notranje znake slabitev.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

36


f. Spremembe računovodskih usmeritev in popravki napak
Skupina v letu 2021 ni spreminjala računovodskih usmeritev, ni spreminjala računovodskih ocen in ni
popravljala napak preteklih let v skladu z MRS 8.

g. Podlaga za konsolidacijo
Konsolidirani računovodski izkazi obsegajo:
računovodske izkaze družbe KS Naložbe d.d., ki je obvladujoča družba Skupine KS Naložbe
(Skupina). Družba je delniška družba s sedežem na Dunajski cesti 9, 1000 Ljubljana, Slovenija.
Glavna dejavnost družbe je dejavnost holdingov.
računovodske izkaze odvisne družbe: G.I. DAKOTA INVESTMENTS (odvisna družba); sedež:
Georgiou Seferi, 14, SANTA MARIA COURT, 4th floor, Flat/Office 42, 3107 Limassol, Cyprus;
skupina ima 100 % delež v kapitalu odvisne družbe in 100 % glasovalnih pravic.
naložbo v pridruženo družbo CEEREF d.d., Dunajska cesta 9, 1000 Ljubljana, Slovenija
(pridružena družba). Skupina na dan 31.12.2021 izkazuje naložbo v pridruženo družbo v višini
21,65 % osnovnega kapitala in ima 21,65 % glasovalnih pravic.

h. Spremembe v Skupini
V obdobju od 1. januar - 31. december 2021 se je zaključil postopek prostovljne lividacije CEEREF S.A.
v likvidaciji in sicer dne 26.04.2021. S tem dnem je bila družba CEEREF S.A. v likvidaciji izbrisana iz
luksemburškega poslovnega registra. V okviru delitve likvidacijske mase so delničarji prejeli sorazmerni
del denarni del izkupička ter sorazmerni del v delnicah družbe CEEREF d.d., Dunajska cesta 9, 1000
Ljubljana, Slovenija (v nadaljevanju delnice CEEREF). Delnice CEEREF so izdane v nematerializirani obliki v
Centralni Klirinško Depotni družbi (v nadaljevanju KDD) pod oznako CEER. Skupina na dan 31.12.2021
izkazuje naložbo v pridruženo družbo CEEREF v višini 21,65 % osnovnega kapitala in ima 21,65 %
glasovalnih pravic.

i. Pomembne računovodske usmeritve Skupine
Opredmetena osnovna sredstva
Z začetkom veljave spremenjenega MSRP 16 je prišlo do spremenjene računovodske obravnave najemov
pri najemnikih. Najemnik najetih sredstev ne razvršča več med poslovne in finančne, ampak se za vsa
sredstva, ki so v najemu pripozna pravica do uporabe sredstva, med sredstvi in obveznost iz najema,
med finančnimi obveznostmi. Pravico do uporabe sredstva in obveznosti iz najema za najeta sredstva
najemnik ne pripozna kadar gre za kratkoročne najeme ali najeme sredstev majhnih vrednosti. Pri
prehodu na nov način računovodenja je skupina uporabila poenostavljen način, skladno z določili
standarda.

Skupina je najeme pred 1.1.2019 razvrščala med poslovne in finančne. Če je najem razvrstila med
poslovni najem, najetega sredstva ni pripoznala med svojimi sredstvi, med obveznostmi pa je
prikazovala le znesek neplačane najemnine, ne pa zadolženosti za celotno obdobje najema. Po 1.1.2019
najetih sredstev skupina ne razvršča med finančni in poslovni najem temveč za vsa najeta sredstva
pripozna pravico do uporabe. Ob začetnem pripoznanju pravico do uporabe sredstva izmeri po sedanji
vrednost prihodnjih najemnin. To pravico amortizira in pripoznava stroške amortizacije ter finančne
odhodke iz naslova obresti zaradi časovne vrednosti denarja. V izkazu denarnih tokov loči vrednosti, ki
pomenijo plačilo glavnice in vrednosti, ki pomenijo plačilo obresti, vse pa razvrsti med denarne tokove
pri financiranju.
Skupina se je odločila, da bo pravico do uporabe sredstev merila v znesku, ki je enak obveznosti iz
najema, prilagojenem za znesek vračunanih obresti, ki se nanašajo najem, pripoznanih v izkazu
finančnega položaja neposredno pred datumom začetka uporabe.

Za vse najeme je skupina ob prehodu uporabila praktične rešitve in uporabila enotno diskontno mero za
portfelj najemov, za najeme končane pred 31.12.2019 je uporabila možnost, ki sicer velja za kratkoročne
najeme, začetne neposredne stroške je izključila iz merjenja sredstva, ki predstavljajo pravico do
uporabe.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
37
Povprečna predpostavljena obrestna mera za izposojanje, s katero je skupina preračunala prihodnje
najemnine na datum začetka uporabe znaša 2,0 %.
Skupina je 1.1.2019 pripoznala 229,422.97 EUR pravice od uporabe sredstev (vse med opredmetenimi
sredstvi) in 229,422.97 EUR obveznosti iz najema. Na dan 31.12.2021 znaša pravica od uporabe sredstev
160.596 EUR in obveznosti iz najema 164.488 EUR.
Skupina je za vsa prikazana obdobja dosledno uporabila spodaj opisane računovodske usmeritve.
a) Podlaga za konsolidiranje
Konsolidirani računovodski izkazi Skupine vključujejo računovodske izkaze obvladujoče družbe in odvisne
družbe skupaj s pridruženo družbo.
Odvisne družbe
Odvisne družbe so družbe, ki jih obvladuje Skupina. Obvladovanje obstaja, ko je naložbenik izpostavljen
ali upravičen do spremenljivih donosov podjetja, v katero naložbi, ima možnost vplivati na zadevni
donos na podlagi svojega obvladovanja podjetja, v katero naložbi, oziroma prejemnika finančne naložbe
in obstaja povezava med vplivom in donosom.
Računovodski izkazi odvisne družbe so vključeni v konsolidirane računovodske izkaze Skupine od
datuma, ko se obvladovanje začne, do datuma ko preneha.
Računovodske usmeritve odvisne družbe so usklajene z usmeritvami Skupine.
Pridružene družbe
Pridružene družbe so družbe, v katerih ima Skupina pomemben vpliv, ne obvladuje pa njihove finančne
in poslovne usmeritve. Pomemben vpliv obstaja, če je Skupina lastnica 20 do 50 odstotkov glasovalnih
pravic v drugi družbi. Naložbe v pridružena podjetja se ob prvem pripoznanju izkažejo po nabavni
vrednosti nato pa se obračunavajo po kapitalski metodi. Konsolidirani računovodski izkazi Skupine
vključujejo delež Skupine v dobičkih in izgubah pridruženih družb od datuma, ko se pomemben vpliv
začne do datuma, se konča.
Posli, izvzeti iz konsolidiranih računovodskih izkazov
Pri sestavi konsolidiranih računovodskih izkazov so izločena stanja, nerealizirani dobički in izgube, ki
izhajajo iz poslov znotraj Skupine. Nerealizirani dobički iz poslov s pridruženim podjetjem (obračunanim
po kapitalski metodi) se izločijo le do obsega deleža Skupine v tem podjetju. Nerealizirani izgube se
izločijo na enak način kot dobički, pod pogojem, da ne obstaja dokaz o oslabitvi.
b) Finančni instrumenti
Finančna sredstva
Skupina pripozna finančno sredstvo kadar postane stranka v pogodbenih določilih finanega
instrumenta. Skupina odpravi pripoznanje finančnega sredstva, ko potečejo pogodbene pravice do
denarnih tokov iz tega sredstva ali ko skupina prenese pravice do pogodbenih denarnih tokov iz
finančnega sredstva na podlagi posla, v katerem se vsa tveganja in koristi iz lastništva finančnega
sredstva prenesejo.
Razvrščanje in merjenje finančnih sredstev
MSRP 9 ukinja naslednje kategorije finančnih sredstev, ki jih je opredeljeval MRS 39: finančna sredstva v
posesti do zapadlosti, posojila in terjatve ter finančna sredstva razpoložljiva za prodajo. Skupina ima
naslednje vrste finančnih sredstev, ki sodijo v okvir MSRP 9:
denar in denarni ustrezniki,
terjatve in posojila,
finančne naložbe.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

38


Razen terjatev do kupcev je potrebno pri začetnem pripoznanju finančno sredstvo izmeriti po pošteni
vrednosti in, če gre za finančno sredstvo, ki ni izmerjeno po pošteni vrednosti prek poslovnega izida,
prišteti ali odšteti tudi transakcijske stroške, ki neposredno izhajajo iz pridobitve ali izdaje finančnega
sredstva. Ob začetnem pripoznanju terjatev do kupcev, ki nimajo pomembne sestavine financiranja, jih
je potrebno meriti po transakcijski ceni.

Denar in denarni ustrezniki
Denarna sredstva in njihovi ustrezniki zajemajo gotovino, bančne depozite do treh mesecev in druge
kratkoročne, hitro unovčljive naložbe s prvotno dospelostjo treh mesecev ali manj.

Terjatve in posojila
Posojila in terjatve skupina meri po odplačni vrednosti. Glede na zapadlost jih razvršča med kratkoročna
finančna sredstva (zapadlost do 12 mesecev po datumu izkaza finančnega položaja) ali dolgoročna
finančna sredstva (zapadlost nad 12 mesecev po datumu izkaza finanega položaja). Posojila in terjatve
so na začetku pripoznana po pošteni vrednosti, povečani za neposredne stroške posla. Po začetnem
pripoznanju se izmerijo po odplačni vrednosti po metodi veljavne obrestne mere, zmanjšani za izgube
zaradi oslabitve. Dobički in izgube se pripoznajo v poslovnem izidu ob odpravi, spremembi ali oslabitvi.
Finančne naložbe
Med finančnimi naložbami skupina izkazuje naložbo v pridruženo družbe in naložbe v finančne
inštrumente.

Naložba v pridruženo družbo
Naložba v pridruženo družbo je v konsolidiranih računovodskih izkazih obračunana z uporabo kapitalske
metode.

Finančni inštrumenti
Skupina razvrsti finančne instrumente na podlagi poslovnega modela za upravljanje s finančnimi sredstvi
in značilnosti njegovih pogodbenih denarnih tokov, kot pozneje merjene po:

odplačni vrednosti;
pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa;
pošteni vrednosti prek poslovnega izida.

Finančni inštrumenti po odplačni vrednosti
Finančni inštrument se meri po odplačni vrednosti, če je posedovan v okviru poslovnega modela,
katerega cilj je posedovanje z namenom prejemanja pogodbenih denarnih tokov in v skladu s
pogodbenimi pogoji na določene datume prihaja do denarnih tokov, ki so izključno odplačila glavnice in
obresti na neporavnano glavnico. Med finančnimi inštrumenti, ki so merjeni po odplačni vrednosti
družba izkazuje predvsem obveznice, s katerimi nima namena trgovati.

Finančni inštrumenti po pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa
Finančni inštrument se meri po pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa, če ga družba
poseduje v okviru poslovnega modela, katerega cilj se dosega s prejemanjem pogodbenih denarnih
tokov in prodajo in v skladu s pogodbenimi pogoji na določene datume prihaja do denarnih tokov, ki so
izključno odplačila glavnice in obresti na neporavnano glavnico.

Dolžniški inštrumenti
Skupina trenutno nima v posesti dolžniških instrumentov po pošteni vrednosti preko drugega
vseobsegajočega donosa, ki vključujejo naložbe v obveznice, ki kotirajo na borzi in so pripoznani med
drugimi nekratkoročnimi finančnimi naložbami. Za dolžniške instrumente, ki so pripoznani po pošteni
vrednosti preko drugega vseobsegajočega donosa, se prihodki od obresti, tečajne razlike in izgube zaradi
oslabitve ali razveljavitve pripoznajo v izkazu poslovnega izida in obračunajo na enak način kot pri
finančnih sredstvih po odplačni vrednosti. Vse ostale spremembe poštene vrednosti se pripoznajo v

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

39

izkazu drugega vseobsegajočega donosa. Po odpravi pripoznanja se kumulativna sprememba poštene
vrednosti, ki je pripoznana v drugem vseobsegajočem donosu, prerazporedi v izkaz poslovnega izida.
Kapitalski inštrumenti
Finančna sredstva pripoznana po pošteni vrednosti preko drugega vseobsegajočega donosa, ki imajo
naravo kapitalskega instrumenta, so tista finančna sredstva, za katera se skupina odloči za nepreklicno
razvrstitev v skupino kapitalskih instrumentov po pošteni vrednosti preko drugega vseobsegajočega
donosa ter jih ne poseduje za namen trgovanja. Razvrstitev se določi po posameznem finančnem
instrumentu. Dobički in izgube iz naslova teh finančnih sredstev se nikoli ne prerazporedijo v izkaz
poslovnega izida. Dividende iz naslova kapitalskih instrumentov se pripoznajo kot prihodki v izkazu
poslovnega izida ob vzpostavitvi pravice družbe do plačila.

Finančni inštrumenti po pošteni vrednosti prek izkaza poslovnega izida
Finančni inštrument se meri po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, razen če se meri po odplačni
vrednosti ali po pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa.

Neizpeljane finančne obveznosti
Finančne obveznosti so na začetku pripoznane na datum trgovanja oz. ko Skupina postane pogodbena
stranka v zvezi z instrumentom. Skupina odpravi pripoznanje finančne obveznosti, če so obveze,
določene v pogodbi, izpolnjene, razveljavljene ali zastarane. Neizpeljane finančne obveznosti se na
začetku izkazujejo po pošteni vrednosti, povečani za stroške, ki se neposredno pripisujejo poslu. Po
začetnem pripoznanju se finančne obveznosti izmerijo po odplačni vrednosti po metodi veljavnih
obresti.
Neizpeljane finančne obveznosti so lahko nekratkoročne in kratkoročne, finančne in poslovne.
Nekratkoročne obveznosti so obveznosti v zvezi s financiranjem lastnih sredstev, katerih rok zapadlosti
je več kot leto dni od nastanka oziroma datuma bilance stanja.
Nekratkoročne obveznosti se razčlenjujejo na:
finančne nekratkoročne obveznosti, ki predstavljajo dolgoročna posojila na podlagi posojilnih
pogodb,
poslovne nekratkoročne obveznosti, ki so dolgoročni krediti dobaviteljev za kupljeno blago ali
storitve in dolgoročne prejete varščine.
Kratkoročne obveznosti so pripoznane obveznosti v zvezi s financiranjem lastnih sredstev, ki jih je treba
poravnati najkasneje v letu dni.
Kratkoročne obveznosti se členijo na:
finančne obveznosti, ki se pojavljajo, ker posojilodajalci vnašajo v podjetje denarna sredstva ali ker z
denarjem poplačujejo njegove poslovne dogodke,
poslovne obveznosti, ki se pojavljajo, ker dobavitelji vnašajo v podjetje prvine, potrebne pri
proizvajanju in opravljanju storitev.
Skupina ločeno izkazuje kratkoročne obveznosti, pridobljene pri bankah ter drugih pravnih in fizičnih
osebah doma in v tujini.
Neizpeljane finančne obveznosti se merijo po odplačni vrednosti po metodi efektivnih obresti. Če se
pomembni zneski obveznosti ne obrestujejo, se izkazujejo po diskontirani vrednosti, pri čemer se
upošteva povprečna obrestna mera, ki jo v primerljivih poslih dosega družba v skupini. Če se dejanska
oziroma dogovorjena obrestna mera ne razlikuje pomembno od efektivne obrestne mere, se v bilanci
izkazujejo po začetni pripoznani vrednosti, zmanjšani za odplačila.
Druge obveznosti zajemajo vnaprej vračunane stroške oziroma odhodke in kratkoročno odložene
prihodke, ki se bodo po predvidevanjih pojavili v letu dni in katerih nastanek je verjeten.

c) Kapital
Odkup lastnih delnic
Ob odkupu lastnih delnic, se znesek plačanega nadomestila, vključno s stroški, ki se nanašajo
neposredno na odkup, pripozna kot sprememba v kapitalu. Odkupljene lastne delnice se izkazujejo kot
lastne delnice in se odštejejo od kapitala.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
40
Dividende
Dividende se v računovodskih izkazih Skupine pripoznajo v obdobju, v katerem je bil sprejet sklep
skupščine delničarjev o izplačilu dividend.
d) Oslabitev sredstev
Oslabitve finančnih sredstev
V skladu z MSRP 9 je Skupine prešla z modela nastalih izgub na model pričakovanih izgub, v skladu s
katerim Skupina pripoznava ne samo nastale izgube, temveč tudi izgube, za katere se pričakuje, da bodo
nastale v prihodnosti. Za finančno sredstvo se šteje, da je oslabljeno, če obstajajo objektivni dokazi, iz
katerih je razvidno, da je zaradi enega ali vdogodkov prišlo do zmanjšanja pričakovanih prihodnjih
denarnih tokov iz naslova tega sredstva, in ki jih je mogoče zanesljivo izmeriti.
Posojila in terjatve
Skupina oceni dokaze o oslabitvi posojil posebej za vsako pomembno posojilo. Skupina oceni dokaze o
oslabitvi terjatev posebej ali skupno. Vse pomembne terjatve se posamezno izmerijo za namen posebne
oslabitve. Če se oceni, da knjigovodska vrednost terjatve presega njeno pošteno, to je udenarljivo
vrednost, se terjatev slabi. Ocena slabitev temelji na pričakovanih individualnih kreditnih izgubah,
povezanih z verjetnostjo neplačil terjatev in posojil v naslednjih 12 mesecih, razen če se je kreditno
tveganje bistveno povalo od zetnega pripoznanja. V teh primerih ocena slabitev temelji na
verjetnosti neplačila v obdobju celotnega trajanja finančnega sredstva. Pričakovane kreditne izgube
predstavljajo razliko med pogodbenimi denarnimi tokovi, ki so zapadli po pogodbi in vsemi denarnimi
tokovi, za katere družba pričakuje, da jih bo prejela.
Izguba zaradi oslabitve v zvezi s finančnim sredstvom, izkazanim po odplačni vrednosti (posojila in
terjatve), se izračuna kot razlika med neodpisano vrednostjo sredstva in pričakovanimi bodočimi
denarnimi tokovi, razobrestenimi po izvirni efektivni obrestni meri. Izgube se pripoznajo v poslovnem
izidu in izkažejo na kontu popravka vrednosti posojil in terjatev oziroma vrednostnih papirjev. Tako se
obresti od oslabljenega sredstva še nadalje pripoznavajo. Ko se zaradi kasnejših dogodkov znesek izgube
zaradi oslabitve zmanjša, se to zmanjšanje odpravi skozi poslovni izid.
Naložbe v finančne inštrumente
Dolžniški instrumenti po pošteni vrednosti preko drugega vseobsegajočega donosa zajemajo obveznice,
ki kotirajo na borzi in so razvrščeni v skupino naložb z nizkim kreditnim tveganjem. Na podlagi izbrane
usmeritve družba enkrat letno izmeri pričakovane kreditne izgube od teh instrumentov. V primeru, da je
od pripoznanja prišlo do bistvenega povečanja kreditnega tveganja, skupina pripozna popravek
vrednosti v celotni življenjski dobi pričakovane kreditne izgube.
Nefinančna sredstva
Skupina ob vsakem datumu poročanja preveri knjigovodsko vrednost svojih nefinančnih sredstev, da
ugotovi, ali so prisotni znaki oslabitve. Če taki znaki obstajajo, se oceni nadomestljiva vrednost sredstva.
Nadomestljiva vrednost sredstva je vrednost pri uporabi ali poštena vrednost, zmanjšana za stroške
prodaje, in sicer tista, ki je višja. Pri določanju vrednosti sredstva pri uporabi se pričakovani prihodnji
denarni tokovi diskontirajo na njihovo sedanjo vrednost z uporabo diskontne mere pred obdavčitvijo, ki
odraža sprotne tržne ocene časovne vrednosti denarja in tveganja, ki so značilna za sredstvo.
Oslabitev sredstva se pripozna v primeru, ko njegova knjigovodska vrednost presega njegovo
nadomestljivo vrednost. Oslabitev se izkaže v izkazu poslovnega izida. Izguba zaradi oslabitve se odpravi,
če je prišlo do spremembe ocen, na podlagi katerih skupina določi nadomestljivo vrednost sredstva.
Izguba zaradi oslabitve sredstva se odpravi do višine, do katere povečana knjigovodska vrednost
sredstva ne preseže knjigovodske vrednosti, ki bi bila ugotovljena, potem ko se odštete amortizacijski
odpis, če pri sredstvu v prejšnjih letih ne bi bila pripoznana izguba zaradi oslabitve.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
41
e) Pripoznavanje prihodkov
V skladu z MSRP 15 se prihodki pripoznajo, ko pride do prenosa kontrole na kupca in izpolnitve
izvršitvene obveze. Prenos kontrole se lahko zgodi v določenem trenutku ali postopoma v določenem
obdobju. Prihodki se pripoznajo v znesku, ki odraža nadomestilo, ki ga podjetje upravičeno pričakuje v
zameno za prenos proizvodov, blaga ali storitev na kupca.
f) Finančni prihodki in finančni odhodki
Finančni prihodki predstavljajo obresti od naložb, prihodke od dividend, prihodke od odsvojitve
finančnih sredstev, ki so na razpolago za prodajo, spremembe poštene vrednosti finančnih sredstev po
pošteni vrednosti skozi poslovni izid. Prihodki od obresti se pripoznajo ob njihovem nastanku z uporabo
metode veljavne obrestne mere.
Finančni odhodki predstavljajo stroške izposojanja, spremembe poštene vrednosti finančnih sredstev po
pošteni vrednosti skozi poslovni izid, izgube zaradi oslabitve vrednosti finančnih sredstev. Stroški
izposojanja se v izkazu poslovnega izida pripoznajo po metodi veljavne obrestne mere.
g) Obdavčitev
Davek iz dobička poslovnega leta vključuje odmerjeni davek, v primeru začasnih razlik med davčno in
knjigovodsko vrednostjo sredstev in obveznosti pa tudi odloženi davek.
Davek od dobička se izkaže v poslovnem izidu, razen v delu v katerem se nanaša na poslovne združitve
ali postavke, ki se izkazujejo neposredno v kapitalu in se zato izkazuje med kapitalom ali drugem
vseobsegajočem donosu.
Odmerjeni davek je davek, za katerega se pričakuje, da bo plačan od obdavčljivega dobička za poslovno
leto, ob uporabi davčnih stopenj, uveljavljenih ali v bistvu uveljavljenih na datum poročanja, in
morebitne prilagoditve davčnih obveznosti v povezavi s preteklimi poslovnimi leti.
Odloženi davki se izkažejo z uporabo metode obveznosti po bilanci stanja za vse začasne razlike, ki se
pojavijo med knjigovodskimi in davčnimi vrednostmi sredstev in obveznosti. Znesek odloženega davka se
ugotovi na osnovi pričakovanega načina plačila oziroma poravnave knjigovodske vrednosti sredstev in
obveznosti z uporabo davčnih stopenj, veljavnih na dan izkaza finančnega položaja.
Odložene terjatve za davek za davčno priznane začasne razlike, neuveljavljene davčne izgube in davčne
dobropise se pripoznajo, če je verjetno, da se bo pojavil zadosten obdavčljivi dobiček v breme katerega
bo mogoče uporabiti odbitne začasne razlike. Odložene terjatve za davek se zmanjšajo za znesek, za
katerega ni več verjetno, da bo mogoče uveljaviti davčno olajšavo, povezano s sredstvom.
Odloženi davek se pripozna neposredno v kapitalu, če se davek nanaša na postavke, pripoznane
neposredno v kapitalu.
h) Dobiček na delnico
Skupina izkazuje osnovno izgubo na delnico. Osnovni dobiček / izgubo na delnico se izračuna tako, da se
dobiček oziroma izguba, ki pripada navadnim delničarjem, deli s tehtanim povprečnim številom
navadnih delnic v poslovnem letu. Popravljeni dobiček / izguba na delnico je enak osnovnemu dobičku /
izgubi, ker vse delnice Skupine pripadajo istemu razredu navadnih imenskih delnic.
i) Določanje poštene vrednosti
Glede na računovodske usmeritve Skupine in zahtevana razkritja je v številnih primerih potrebna
določitev poštene vrednosti tako finančnih kot tudi nefinančnih sredstev in obveznosti.
Poštena vrednost je znesek, s katerim je mogoče prodati sredstvo ali zamenjati obveznost med dobro
obveščenima in voljnima strankama v premišljenem poslu. Skupina pri določanju poštene vrednosti
finančnih instrumentov upošteva naslednjo hierarhijo ravni določanja poštene vrednosti:
1. raven zajema kotirane cene na delujočih trgih za enaka sredstva ali obveznosti
2. raven zajema vrednosti, ki niso enake kotiranim cenam v smislu prve ravni, a jih je kljub temu
mogoče pridobiti neposredno s trga (cene za enaka ali podobna sredstva ali obveznosti na manj
aktivnih ali neaktivnih trgih) ali posredno (npr. vrednosti, ki so izpeljane iz kotiranih cen na aktivnem
trgu, na podlagi obrestnih mer ali krivulj donosa, implicitnih nestanovitnosti ali kreditnih razponov),

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
42
3. raven zajema vhodne podatke za sredstvo ali obveznost, ki ne temeljijo na zaznavnih tržnih
podatkih, pri tem pa morajo neopazovani podatki izražati predpostavke, ki bi jih udeleženci na trgu
uporabili pri določanju cene sredstva ali obveznosti, vključno s predpostavkami o tveganjih.
Finančne naložbe po pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa
Poštena vrednost za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev se določa skladno s predhodno določeno
hierarhijo ravni določanja poštene vrednosti finančnih instrumentov.
Terjatve in dana posojila
Poštena vrednost terjatev in danih posojil se izračuna kot sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov,
razobrestenih po tržni obrestni meri ob koncu poročevalskega obdobja. Ocena upošteva kreditno
tveganje teh finančnih sredstev.
Neizpeljane finančne obveznosti
Poštena vrednost se za potrebe poročanja izračuna na podlagi sedanje vrednosti prihodnjih izplačil
glavnice in obresti, diskontiranih po tržni obrestni meri ob koncu poročevalskega obdobja.
Izkaz denarnih tokov sestavljen po posredni metodi
Izkaz denarnih tokov je za del, ki se nanaša na poslovanje, sestavljen po posredni metodi iz podatkov
izkaza finančnega položaja v obdobju od 1. januarja 2021 do 31.decembra 2021 in na dan 31.12.2020 ter
podatkov izkaza poslovnega izida za obdobje 1. januarja 2021 do 31. decembra 2021. Plačane in prejete
obresti od posojil ter plačane in prejete dividende se razvrstijo med denarne tokove iz financiranja.
j) Poročanje po segmentih
Segment je prepoznavni sestavni del Skupine, ki se ukvarja z naložbami v posebnem, geografsko
definiranem gospodarskem okolju. Segmenti se med seboj razlikujejo po tveganjih in donosih. Segmenti
Skupine so Ciper in Slovenija, kjer se neposredno ali posredno preko naložbene družbe v Luxemburgu
nahajajo finančna sredstva in finančne obveznosti, ki predstavljajo čisto premoženje Skupine.
Skupina poroča po geografsko določenih segmentih. Prihodki segmentov so prikazani glede na
geografsko lokacijo finančnih sredstev in obveznosti Skupine.
Poročanje po segmentih
01.01.-31.12.2021
Slovenija
Ciper
Skupaj
Prihodki od prodaje
0
Drugi poslovni prihodki
12.140
12.000
24.140
Poslovni odhodki
-368.195
-80.889
-449.084
Finančni prihodki/odhodki iz naložb v pridružena podjetja
0
Finančni prihodki od dividend in deležev v dobičku
758.409
758.409
Prihodki od obresti
59
59
Finančni odhodki
-1.603
-32.388
-33.991
Finančni odhodki iz naslova oslabitve fin.naložb
-5.819.550
-5.819.550
Davek
-1.505
-1.505
Čisti poslovni izid
-357.658
-5.163.864
-5.521.522
Sredstva
439.755
20.299.380
20.739.135
Obveznosti
205.470
414.791
620.261

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
43
Poročanje po segmentih
31.12.2020
Slovenija
Ciper
Skupaj
Prihodki od prodaje
0
Drugi poslovni prihodki
0
37,859
37,859
Poslovni odhodki
-329,311
-79,186
-408,497
Finančni prihodki/odhodki iz naložb v pridružena podjetja
-28,870
-28,870
Finančni prihodki od dividend in deležev v dobičku
5,141,659
5,141,659
Prihodki od obresti
444
406
850
Finančni odhodki
-5,468
-5,468
Finančni odhodki iz naslova oslabitve fin.naložb
-744,363
-744,363
Davek
-1,540
-1,540
Čisti poslovni izid
-334,335
4,325,965
3,991,630
Sredstva
394,042
24,494,617
24,888,659
Obveznosti
237,307
964,954
1,202,261
Podrobna pojasnila h konsolidiranim računovodskim izkazom
1. Opredmetena osnovna sredstva
v EUR
Oprema
Pravica do
uporabe sredstev
v EUR
Oprema
Pravica do
uporabe
sredstev
Nabavna vrednost
Nabavna vrednost
Stanje 1.1.2021
21.682
229.423
Stanje 1.1.2020
21.682
229.423
Nove pridobitve
3.806
0
Nove pridobitve
0
0
Stanje 31.12.2021
25.488
229.423
Stanje 31.12.2020
21.682
229.423
Nabrani popravek vrednosti
Nabrani popravek vrednosti
Stanje 1.1.2021
21.098
45.885
Stanje 1.1.2020
20.353
22.942
Amortizacija
801
22.942
Amortizacija
746
22.942
Druge spremembe
Druge spremembe
Stanje 31.12.2021
21.899
68.827
Stanje 31.12.2020
21.099
45.884
Neodpisana vrednost
3.589
160.596
Neodpisana vrednost
584
183.539
Stanje 1.1.2021
584
183.538
Stanje 1.1.2020
1.329
206.481
Stanje 31.12.2021
3.589
160.596
Stanje 31.12.2020
584
183.539
Neodpisana vrednost opredmetenih sredstev znaša 164.185 EUR. Vrednost osnovnih sredstev se
zmanjšuje z uporabo metode enakomernega časovnega amortiziranja. Neodpisana vrednost
opredmetenih osnovnih sredstev znaša 3.589 EUR, od tega znaša neodpisana vrednost opreme, ki se
amortizira po stopnji 50 % 1.707 EUR, ostala neodpisana vrednost druge opreme, ki se amortizira po
stopnjah od 10,00 % - 12,00 %, pa znaša 1.882 EUR. Pravica do uporabe sredstev se nanaša na najem
poslovnih prostorov za dobo 10 let. Neodpisana vrednost zgradb v uporabi znaša 160.596 EUR.
Povprečna predpostavljena obrestna mera za izposojanje, s katero je družba preračunala sedanjo
vrednost prihodnjih najemnin znaša 2,0 %. Najemi majhnih vrednosti so v letu 2021 znašali 629 EUR.
Skupni denarni tok za najeme je znašal 27.168 EUR. Osnovna sredstva niso zastavljena kot jamstvo za
dolgove.
2. Neopredmetena osnovna sredstva
Skupina nima neopredmetih sredstev.

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
44
3. Naložba v pridruženo podjetje
Skupina na dan 31.12.2021 izkazuje naložbo v pridruženo družbo v višini 21,65 % osnovnega kapitala in
ima 21,65 % glasovalnih pravic. Na dan izdelave konsolidiranega poročila Skupine je bilo izdelano
računovodsko poročilo pridružene družbe na dan 31.12.2020. Kapital pridružene družbe (upoštevan pri
obračunu finančne naložbe v pridruženo družbo po kapitalski metodi) na dan 31.12.2020 znaša
52.651.913 EUR. Od 01.01.2020 do 31.12.2020 je pridružena družba poslovala z dobičkom, čisti poslovni
izid je bil 653.243 EUR. Na dan 31.12.2021 znaša vrednost naložbe v pridruženo družbo 20.095.464 EUR.
CEEREF d.d. 31.12.2020
v EUR
Delež skupine
21,65%
Kapital
52.651.913
Sredstva
67.891.770
Obveznosti
15.239.857
Prihodki
4.850.406
Čisti poslovni izid
653.243
Letno poročilo pridružene družbe na dan31.12.2020 je objavljeno na AJPES.
Nerevidiran kapital CEEREF 31.12.2020
52.651.913
Delež skupine
21,56%
Pripadajoči kapital
11.351.752
Dobro ime 31.12.2020
8.743.712
Vrednost finančne naložbe v pridruženo družbo na dan 31.12.2020
20.095.464
4. Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva
Za prodajo razpoložljiva sredstva
31.12.2021
31.12.2020
Delnice Elektro distribucijskih podjetij
0
3.321.627
Delnice slovenskih podjetij, ki kotirajo na organiziranem trgu
9.125
9.381
Delnice slovenskih podjetij, ki ne kotirajo na organiziranem trgu
90.238
118.689
Stanje 31.12.
99.363
3.449.697
Gibanje za prodajo razpoložljivh sredstev
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Stanje 1.1.
3.449.697
5.477.328
Nove pridobitve
Odtujitev
-3.348.941
-1.283.268
Oslabitev
-1.392
-744.363
Stanje 31.12.
99.363
3.449.697
5. Finančne terjatve
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Kratkoročna posojila
18.971
55.912
18.971
55.912
Gibanje kratkoročnih posojil
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Stanje 1.1.
55.912
237.506
Nova posojila
0
37.059
Vračilo posojil
-36.941
-218.653
Stanje 31.12.
18.971
55.912

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
45
Dana posojila se obrestujejo po fiksni obrestni meri. Posojila niso zavarovana.
6. Poslovne terjatve
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Druge kratkoročne terjatve
102.931
48.248
Popravek vrednosti terjatev
102.931
48.248
7. Denar in denarni ustrezniki
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Denar v bankah
258.221
113.965
258.221
113.965
8. Kapital
Osnovni kapital družbe znaša 9.863.878 EUR in je razdeljen na 9.863.878 navadnih imenskih delnic.
Knjigovodska vrednost delnice (izračunana iz konsolidiranega kapitala Skupine) na dan 31.12.2021 znaša
2,04 EUR (31.12.2020: 2.99 EUR).
Delnice družbe kotirajo na organiziranem trgu vrednostnih papirjev, Ljubljanski borzi d.d., evidentirajo in
vodijo se v delniški knjigi pri KDD.
Delnice KS Naložbe d.d., z oznako KSFR, dajejo njihovim imetnikom:
- pravico do udeležbe pri upravljanju družbe;
- pravico do dela dobička (dividende);
- pravico do sorazmernega dela preostalega premoženja po likvidaciji ali stečaju družbe.
Dividende se izplačujejo na način, določen s statutom družbe in sklepom skupščine o delitvi bilančnega
dobička. V letu 2021 in letu 2020 ni bilo izplačanih dividend.
Kapitalske rezerve so se v letu 2021 spremenile in se nanašajo na naslednje sestavine
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Vplačani presežek kapitala
5.121.080
5.121.080
splošni prevrednotovalni popravek kapitala
326.939
326.939
Zmanjšanje osnovnega kapitala
12.405.971
12.405.971
Pokrivanje izgube preteklih let
-3.565.720
-3.565.720
14.288.270
14.288.270
9. Nekratkoročne finančne obveznosti
v EUR
Nekratkoročne finančne obveznosti
31.12.2021
31.12.2020
Izdane obveznice
0
12.347
Obveznost iz najema - obresti
164.488
186.568
164.488
198.915
Nekratkoročne finančne obveznosti na podlagi izdanih obveznic so dospele v izplačilo dne 1. junija 2021.
Družba nima več nekratkoročnih finančnih obveznosti na podlagi izdanih obveznic.
Med druge nekratkoročne finančne obveznosti skladno z MSRP 16 pa družba izkazuje finančnih
obveznosti iz naslova pravice do uporabe sredstev (zgradb), ki jih ima družba v najemu. Povprečna
predpostavljena obrestna mera za izposojanje, s katero je družba preračunala sedanjo vrednost

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
46
prihodnjih najemnin za dobo 10 let, znaša 2,0 %. Vse nekratkoročne finančne obveznosti pripadajo
odseku Slovenija.
10. Kratkoročne finančne obveznosti
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Kratkoročne finančne obveznosti
0
Kratkoročna posojila od drugih
404.849
791.506
404.849
791.506
Kratkoročne obveznosti iz naslova prejetih posojil pripadajo odseku Ciper. Prejeta posojila se obrestujejo
po fiksni obrestni meri in niso zavarovana.
11. Kratkoročne poslovne obveznosti
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Obveznosti do dobaviteljev
17.234
4.694
Obveznosti do zaposlenih
10.313
9.794
Obveznosti do države
1.562
1.487
Obveznosti za obresti prejetih posojil
0
Druge kratk. posl. obveznosti
11.874
195.865
40.982
211.841
15. Stroški blaga, materiala in storitev
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Stroški materiala
pisarniški material, drobni inventar in strokovna litereatura
6.791
6.618
Stroški storitev
transportne storitve
308
872
storitve vzdrževanja
2.709
4.776
stroški najemnin
6.500
6.439
povračila stroškov zaposlencev
0
0
stroški intelektualnih storitev
106.015
100.655
stroški sejnin nadzornega sveta in revizijske komisije
2.756
4.824
stroški drugih storitev
111.115
91.551
229.403
209.117
Skupaj stroški blaga, materiala in storitev
236.195
215.734
Družba je v poročevalskem obdobju plačala stroške revidiranja posamičnih in konsolidiranih
računovodskih izkazov ter letnih poročil za poslovno leto 2020 v višini 11.590 EUR (vključno z DDV) in za
revidiranje pravilnosti elektronske oblike konsolidiranih računovodskih izkazov 3.660 EUR (vključno z
DDV). Potencialnih obveznosti, ki ne bi bile ustrezno zajete v bilanci stanja na dan 31.12.2021, družba
nima. Stroški revizije odvisne družbe, plačni v poročevalskem obdobju, za leto 2020 znašajo 6.130 EUR
(brez DDV).

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

47

16. Stroški dela
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Bruto plače in nadomestila
124.192
119.709
Stroški pokojninskih in drugih zavarovanj
14.933
10.379
Drugi stroški dela
22.917
23.404

162.042
153.492

18. Drugi poslovni odhodki
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Drugi poslovni odhodki
27.105
15.583
Prevrednotovalni odhodki pri osnovnih sredstvih


27.105
15.583
Drugi poslovni odhodki pripadajo odseku Slovenija.

19. Finančni prihodki
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Finančni prihodki od dividend in deležev v dobičku
758.409
5.141.659
Finančni prihodki od obresti
59
850
Drugi finančni prihodki
0


758.468
5.142.509

Finančni prihodki se nanašajo na prejete dividende in deleže v dobičku in prihodke od obresti iz naslova
danih posojil. Finančni prihodki pripadajo odseku Ciper. Finančni prihodki za leto 2020 se v večji meri
nanašajo na pripis dobička pridružene družbe za leto 2020.

20. Finančni odhodki za obresti
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Finančni odhodki iz naslova izdanih obveznic
0
489

0
489



v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Finančni odhodki iz drugih finančnih obveznosti
33.991
33.849

33.991
33.849

Finančni odhodki se nanašajo na plačane prejetih posojil. Finančni odhodki v višini 1.603 EUR pripadajo
odseku Slovenija in finančni odhodki v višini 32.388 EUR pripadajo odseku Ciper.

21. Finančni odhodki iz naslova oslabitve finančnih naložb
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Finančni odhodki iz naslova oslabitve finančnih
naložb
5.819.550
744.363

5.819.550
744.363

Finančni odhodki se nanašajo iz naslova oslabitve finančnih naložb in izgube pri zamenjavi deležev
pridruženih družb v konsolidiranih računovodskih izkazih. Finančni odhodki pripadajo odseku Ciper.



Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

48

22. Davek od dobička
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Obračunani davek
1.505
1.540
Odloženi davek
0
0

1.505
1.540
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Poslovni izid pred davkom
-5.520.017
3.993.170
Izračunani davek po veljavni davčni stopnji
-1.505
-1.540
Davek od dobička
-1.505
-1.540
Efektivna davčna stopnja
0,03%
-0,04%

Na dan 31.12.2021 Skupina nima obveznosti za odmerjeni davek od dobička. Ni nepripoznanih terjatev
za odloženi davek iz naslova davčnih izgub.

23. Dobiček / izguba na delnico
v EUR
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Čisti poslovni izid
-5.521.522
3.991.630
Število izdanih delnic
9.863.878
7.909.878
Število lastnih delnic na začetku leta
0
0
Število lastnih delnic na koncu leta
0
0
Tehtano povprečno število izdanih navadnih delnic
9.538.211
4.479.772
Popravljeno povprečno število navadnih delnic
9.538.211
4.479.772
Osnovni in popravljeni dobiček/-izguba na delnico
-0,58
0,89



Osnovni dobiček/izguba na delnico je izračunan tako, da se čisti dobiček/izguba lastnikov deli s tehtanim
povprečnim številom navadnih delnic, pri čemer se izključijo navadne delnice, ki jih ima družba v lasti.
Skupina in družba nimata potencialnih popravljalnih navadnih delnic, zato sta osnovni in popravljeni
dobiček/izguba na delnico enaka. Celotni vseobsegajoči donos na delnico za v poročevalskem obdbju
znaša -0,58 EUR/delnico, v preteklem obdbju pa je znašal 0,89 EUR/delnico.

24. Transakcije z lastnimi delnicami in izdaja novih delnic

31.12.2021
2021 +/-
KSFR
31.12.2020
2020 +/-
KSFR
januar
7.909.878

3.909.878

februar
7.909.878

3.909.878

marec
9.863.878
1.954.000
3.909.878

april
9.863.878

3.909.878

maj
9.863.878

3.909.878

junij
9.863.878

3.909.878

julij
9.863.878

3.909.878

avgust
9.863.878

3.909.878

september
9.863.878

3.909.878

oktober
9.863.878

3.909.878

november
9.863.878

7.909.878
4.000.000
december
9.863.878

7.909.878

VSOTA
114.458.536

53.757.264

število mesecev
12

12

povprečno število delnic
9.538.211,33

4.479.772,00


Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

49


Družbe v Skupini v poročevalskem obdobju niso pridobivale lastne delnice. V marcu 2021 je družba
izdala novih 1.954.000 delnic, ki jih je vpisal in vplačal večinski delničar družbe, družba Kalanita Limited.

25. Pravica do uporabe sredstev
Skupina najema poslovne prostore, v katerih opravlja dejavnost. V konsolidiranih računovodskih izkazih
je pravica do uprabe sredstev in z njo povezane finančne obveznosti pripoznana skladno z MSRP 16.

26. Pogojne obveznosti in zaveze
Poroštev ali zavez za nakup sredstev ni.

27. Finančni instrumenti in obvladovanje tveganj
a. Kreditno tveganje
Kreditno tveganje je tveganje, da stranka, vključena v pogodbo o finančnem instrumentu, ne bo izpolnila
obveznosti in bo družbi povzročila finančno izgubo. Skupina obvladuje kreditno tveganje z analizo
bonitete strank, vključenih v pogodbo o finančnem inštrumentu ali pa z analizo finančnega položaja
izdajatelja finančnega inštrumenta.

Knjigovodska vrednost finančnih sredstev na dan izkaza finančnega položaja znaša:
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva
99.363
3.449.697
Pridružene družbe
20.095.464
21.036.284
Finančne terjate
18.971
55.912
Poslovne terjatve
102.931
48.248
Druga kratkoročna sredstva

430
Denar in denarni ustrezniki
258.221
113.965

20.574.950
24.704.536
Finančne terjatve po regijah:
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Slovenija

37.000
Ciper
18.971
18.912

18.971
55.912

Med finančnimi sredstvi so kreditnemu tveganju najbolj izpostavljene finančne terjatve. Finančne
terjatve v višini 18.971, ki pripadajo odseku Ciper, so dane povezani družbi. Skupina ocenjuje, da je
kreditno tveganje pri ostalih kategorijah finančnih sredstev minimalno, saj se denar in denarni
ustrezniki, ki pripadajo različnima odsekoma, nahajajo na različnih bankah (odseku Slovenija pripada
179.796 EUR, odseku Ciper pripada 78.425 EUR). Poslovne terjatve niso zavarovane, vendar Skupina
njihovo izterjavo redno spremlja in izvaja izterjavo. Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva, ki
predstavljajo delnice slovenskih podjetij niso izpostavljene kreditnemu tveganju.









Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

50

Kratkoročne finančne terjatve po zapadlosti:

31.12.2021

31.12.2020
v EUR
Bruto vrednost
Popravek vrednosti
Bruto
vrednost
Nezapadlo
18.971

55.912
Že zapadlo do 30 dni



Že zapadlo od 31 do 60 dni



Že zapadlo od 61 do 90 dni



Že zapadlo nad 91 dni




18.971
0
55.912
b. Likvidnostno tveganje
Likvidnostno tveganje je tveganje, da bo Skupina pri izpolnjevanju naletela na težave pri poravnavi svojih
finančnih obveznosti, ki jih poravnava z denarnimi ali drugimi finančnimi sredstvi. Likvidnost Skupina
zagotavlja tako, da skrbno planira denarni tok glede na znane obveznosti in da ima vselej dovolj likvidnih
sredstev za poravnavanje svojih obveznosti v zakonskem roku.

Kratkoročne poslovne terjatve po zapadlosti








31.12.2021

31.12.2020
v EUR
Bruto vrednost
Popravek
vrednosti
Bruto vrednost
Nezapadlo
102.931

48.248
Že zapadlo do 30 dni



Že zapadlo od 31 do 60 dni



Že zapadlo od 61 do 90 dni



Že zapadlo nad 91 dni




102.931
0
48.248

Poslovne terjatve po regijah





v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Slovenija
886
2.563
Ciper
102.045
45.685

102.931
48.248

Obveznosti glede na zapadlost:


Pogodbeni denarni tokovi
v EUR
Knjigovodska
vrednost
Skupaj
do pol
leta
pol leta do
1 leto
1-2 leti
2-5 let
Stanje na dan 31.12.2021






Nekratkoročne finančne obveznosti
164.488
164.488



164.488
Kratkoročne finančne obveznosti
404.849
404.849

404.849


Kratkoročne poslovne obveznosti
0
0
0




569.337
569.337
0
404.849
0
164.488


Pogodbeni denarni tokovi
v EUR
Knjigovodska
vrednost
Skupaj
do pol
leta
pol leta do
1 leto
1-2 leti
2-5 let
Stanje na dan 31.12.2020






Nekratkoročne finančne obveznosti
198.915
198.915
6.448
7.171

185.296
Kratkoročne finančne obveznosti
791.506
791.506

791.506


Kratkoročne poslovne obveznosti
211.841
211.841
211.841




1.202.262
1.202.262
218.289
798.677
0
185.296


Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

51

c. Tečajno tveganje

Vse naložbe, terjatve in obveznosti Skupine so v evrih zato Skupina ni izpostavljena tečajnemu tveganju.

d. Tveganje spremembe poštene vrednosti

Skupina je izpostavljena tržnemu tveganju na podlagi sprememb vrednosti naložb. Finančna sredstva po
pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa se pretežno nanašajo na netržne vrednostne
papirje s katerimi je trgovanje zelo omejeno.
Finančne naložbe po pošteni vrednosti prek drugega vseobsegajočega donosa
31.12.2021
31.12.2020
Delnice elektro distribucijskih podjetij, ki ne kotirajo na organiziranem trgu
0
3.321.627
Delnice slovenskih podjetij, ki kotirajo na organiziranem trgu
9.125
9.381
Delnice slovenskih podjetij, ki ne kotirajo na organiziranem trgu
90.238
118.689
Stanje 31.12.
99.363
3.449.697

Delnice, ki kotirajo na organiziranem trgu, so vrednotene po tržnem tečaju na zadnji trgovalni dan v
porevalskem obdobju. Delnice, ki ne kotirajo na organiziranem trgu, so vrednotene po 100 %
knjigovodske vrednosti na dan 31.12.2020, ki po oceni poslovodstva predstavlja primerno pošteno
vrednost.

Sprememba poštene vrednosti delnic slovenskih delnic, ki ne kotirajo na organiziranem trgu, ima vpliv
na poslovni izid pred davki. V spodnji tabeli je predstavljen vpliv znižanja poštene vrednosti delnic, kar bi
se odrazilo v predstavljenem % znižanja od trenutne referenčne vrednosti, po kateri so vrednotene
delnice in posledično na vpliv na poslovni izdi pred davki:
Delnice slovenskih podjetij, ki ne kotirajo na organiziranem trgu
Vpliv na poslovni
izid pred davki
Vpliv na
poslovni izid
pred davki
Znižanje knjigovodske vrednosti pod trenutno referenčno vrednostjo
31.12.2021
31.12.2020
-10%
-9.024
-344.032
-20%
-18.048
-688.063
-30%
-27.071
-1.032.095
-40%
-36.095
-1.376.126
-50%
-45.119
-1.720.158
-60%
-54.143
-2.064.189
-70%
-63.167
-2.408.221
-80%
-72.191
-2.752.253
-90%
-81.214
-3.096.284
-100%
-90.238
-3.440.316


Sprememba poštene vrednosti delnic, ki kotirajo na organiziranem trgu, ima minimalni vpliv na poslovni
izid pred davki. V spodnji tabeli je predstavljen vpliv znižanja tržne vrednosti delnic, kar bi se odrazilo v
predstavljenem % znižanja od trenutne referenčne vrednosti, po kateri so vrednotene delnice in
posledično na vpliv na poslovni izdi pred davki:



Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

52

Delnice slovenskih podjetij, ki kotirajo
na organiziranem trgu
Vpliv na poslovni izid pred davki
Vpliv na poslovni izid pred davki
Znižanje tržne vrednosti pod trenutno
referenčno vrednostjo
31.12.2021
31.12.2020
-10%
-913
-938
-20%
-1.825
-1.876
-30%
-2.738
-2.814
-40%
-3.650
-3.752
-50%
-4.563
-4.691
-60%
-5.475
-5.629
-70%
-6.388
-6.567
-80%
-7.300
-7.505
-90%
-8.213
-8.443
-100%
-9.125
-9.381

e. Obrestno tveganje

Skupina ni izpostavljena obrestnemu tveganju zaradi dajanja ali najemanja posojil z variabilno obrestno
mero, ker ni dajala in najemala takšnih posojil. Skupina je odobravala in najemala posojila po fiksni
obrestni meri. Obrestna mera za izračun finančnih obveznosti iz naslova najema (pravic do uporabe
osnovnih sredstev) je tudi fiksna.
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Finančni instrumenti po fiksni obrestni meri

Finančne terjatve
18.971
55.912
Finančne obveznosti
569.337
978.074

588.307
1.033.986

v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Finančni instrumenti po variabilni obrestni meri

Finančne terjatve
0

Finančne obveznosti
0
12.347

0
12.347

Vpliv na poslovni izid
pred davki
Vpliv na poslovni izid
pred davki

31.12.2021
31.12.2020
Zvišanje osnovne obrestne mere +100 bt
0,00
-35,85
Znižanje osnovne obrestne mere -100 bt
0,00
35,85



Zvišanje osnovne obrestne mere +200 bt
0,00
-71,69
Znižanje osnovne obrestne mere -200 bt
0,00
71,69


Skupina ni izpostavljena obrestnemu tveganju zaradi sprmembe variabilne obrestne mero. Obveznice
družbe so zapadle dne 01.06.2021.






Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

53

f. Upravljanje s kapitalsko ustreznostjo

Glavni cilj upravljanja s kapitalom je zagotoviti kapitalsko ustreznost, finančno stabilnost, dolgoročno
plačilno sposobnost in čim vjo vrednost za delničarje in lastnike.
v EUR
31.12.2021
31.12.2020
Nekratkoročne finančne obveznosti
164.488
198.915
Kratkoročne finančne obveznosti
404.849
791.506
Skupaj finančne obveznosti
569.337
990.421
Skupaj kapital
20.118.875
23.686.396
Dolg/kapital
0,03
0,04
Denar in denarni ustrezniki
258.221
113.965
Neto finančne obveznosti
311.116
876.456
Neto dolg/ kapital
0,02
0,04

g. Knjigovodske in poštene vrednosti finančnih instrumentov
v EUR
Knjigovodska
vrednost
Poštena
vrednost
1.
raven
2. raven
3. raven
31.12.2021





Sredstva





Kratkoročna za prodajo razpoložljiva finančna sredstva
99.363
99.363
9.125

90.238
Pridružena družba
20.095.464
20.095.464


20.095.464
Kratkoročne finančne terjate
18.971
18.971


18.971
Kratkoročne poslovne terjatve
102.931
102.931


102.931
Druga kratkoročna sredstva
0
0


0
Denar in denarni ustrezniki
258.221
258.221


258.221
Skupaj sredstva
20.574.950
20.574.950
9.125

20.565.825

0




Obveznosti





Nekratkoročne finančne obveznosti
164.488
164.488


164.488
Kratkoročne finančne obveznosti
404.849
404.849


404.849
Kratkoročne poslovne obveznosti
40.982
40.982


40.982

v EUR
Knjigovodska
vrednost
Poštena
vrednost
1. raven
2. raven
3. raven
31.12.2020





Sredstva





Kratkoročna za prodajo razpoložljiva finančna sredstva
3.449.697
3.449.697
9.381

3.440.316
Pridružena družba
21.036.284
21.036.284


21.036.284
Kratkoročne finančne terjate
55.912
55.912


55.912
Kratkoročne poslovne terjatve
48.248
48.248


48.248
Druga kratkoročna sredstva
430
430


430
Denar in denarni ustrezniki
113.965
113.965


113.965
Skupaj sredstva
24.704.536
24.704.536
9.381

24.695.155

0




Obveznosti





Nekratkoročne finančne obveznosti
198.915
198.915


198.915
Kratkoročne finančne obveznosti
791.506
791.506


791.506
Kratkoročne poslovne obveznosti
210.301
210.301


210.301
Skupaj obveznosti
1.200.722
1.200.722


1.200.722

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2021
54
28. Posli s povezanimi osebami
Za povezane osebe se šteje pridružena družba ter družbe, povezane z vodstvom in člani nadzornega sveta vključno z njihovimi ožjimi družinskimi člani.
Vse transakcije s povezanimi osebami Skupine so opravljene na podlagi tržnih pogojev, ki veljajo za transakcije z nepovezanimi osebami.
Leto 2021 in stanje na dan 31.12.2021
Povezana stranka
Prihodki
Odhodki
Terjatve
/ Posojila
Obveznosti / Posojila
Izven-
bilančna
postavka
Narava posla
Ostali podatki,
pomembni za
razumevanje
Običajni
tržni
pogoji?
CEEREF d.d.
-
-26.898
- / -
- / -
-
Najem poslovnih
prostorov
- / -
Da
CEEREF Upravljanje
d.o.o.
-
-4.246
- / -
- / -
-
Stroški upravljanja
poslovih prostorov
- / -
Da
VRP d.o.o.
97
-
- / -
- / -
-
Prihodki obresti
- / -
Da
Kalantia limited
-192
- / -
-
Odhodki obresti
- / -
Da
Kalantia limited
-
- / -
192 / -192
-
Plačilo obresti
- / -
Da
Kalantia limited
-
- / -
150.000/-150.000
-
Prejeto posojilo /
odplačano posojilo
- / -
Da
G.I. Dakota Ltd.
26.582
-
858.965
- / -
-
Dolgoročno posojilo
Finančna naložba v
kapital znaša
14.554.536 EUR
Da
G.I. Dakota Ltd.
286.430
-
-430.192
/
6.628.986
- / -
-
Kratkoročno posojilo
Finančna naložba v
kapital znaša
14.554.536 EUR
Da

Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021
55
Leto 2020 in stanje na dan 31.12.2020
Povezana stranka
Prihodki
Odhodki
Terjatve /
Posojila
Obveznosti / Krediti
Izven-
bilančna
postavka
Narava posla
Ostali podatki,
pomembni za
razumevanje
Običajni
tržni
pogoji?
Ceeref d.o.o.
-
-25.719
- / -
- / -
-
Najem poslovnih
prostorov
- / -
Da
CEEREF Upravljanje
d.o.o.
-
-3.743
- / -
- / -
- / -
Stroški upravljanja
poslovih prostorov
- / -
Da
VRP d.o.o.
140
-
37.000
- / -
-
Kratkoročno posojilo
- / -
Da
G.I. Dakota Ltd.
80.130
-
1.269.526
- / -
-
Dolgoročno posojilo
Finančna nalba v
kapital znaša 14.554.536
EUR
Da
G.I. Dakota Ltd.
33.660
-
-130.000 /
3,998.188
- / -
-
Kratkoročno posojilo
Finančna nalba v
kapital znaša 14.554.536
EUR
Da

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2021
56
a. Podatki o skupinah oseb
Bruto prejemki skupin oseb
v EUR s centi
31.12.2021
31.12.2020
Uprava
85.484,00
85.072,00
Člani nadzornega sveta
2.756,40
4.823,70
Člani revizijske komisije
600,00
600,00
Skupaj
88.840,40
90.495,70
Plače in druge stroške dela družba mesečno obračunava in izplačuje na podlagi pogodb v skladu z
uredbo o davčni obravnavi povračil stroškov in drugih dohodkov iz delovnega razmerja. Vsi delavci v
družbi so zaposleni na podlagi individualnih pogodb.
Bruto prejemki zaposlenih v družbi in odvisni družbi G.I. DAKOTA INVESTMENTS na podlagi pogodb, za
katere ne velja kolektivna pogodba, so v poročevalskem obdobju znašali 162.042 EUR (leto 2020:
153.492 EUR).
Zaposlenim in članom nadzornega sveta niso bila odobrena nikakršna posojila ali predujmi.
Člani uprave in nadzornega sveta drugih prejemkov iz 5.ga odstavka 294. člena ZGD-1 za opravljanje
nalog v družbi za leto 2021 niso prejeli.
Prejemki uprave
v EUR s centi
31.12.2021
31.12.2020
Fiksni del prejemkov
82.988,00
82.636,00
Variabilni del prejemkov
0,00
0,00
Povračila stroškov
2.496,00
2.436,00
Zavarovanje
0,00
0,00
Druge bonitete
0,00
0,00
Skupaj
85.484,00
85.072,00
Prejemki uprave drbe in odvisne družbe G.I. DAKOTA INVESTMENTS so so v poročevalskem obdobju
znašali 85.484 EUR (leto 2020: 85.072 EUR).
Prejemki članov nadzornega sveta in revizijske komisije v obdobju od 1. januarja 2020 do 31. decembra 2021
v EUR s centi
Plačilo za opravljanje
funkcije
Bruto sejnina
Potni stroški
Skupaj
France Pevec
918,80
918,80
Jure Lah
918,80
918,80
Beno Čož
918,80
918,80
Igor Pirc
200,00
200,00
Polona Pirc
200,00
200,00
Anja Pirc
200,00
200,00
Skupaj
600,00
2.756,40
0,00
3.356,40

Graphics
Skupina KS Naložbe
Konsolidirano poročilo za obdobje od 1. januarja do 31. decembra 2021

57

Prejemki članov nadzornega sveta in revizijske komisije v obdobju od 1. januarja 2020 do 31. decembra 2020
v EUR s centi
Plačilo za opravljanje
funkcije
Bruto sejnina
Potni stroški
Skupaj
France Pevec

1.607,90

1.607,90
Jure Lah

1.607,90

1.607,90
Beno Čož

1.607,90

1.607,90
Igor Pirc
200,00


200,00
Polona Pirc
200,00


200,00
Anja Pirc
200,00


200,00
Skupaj
600,00
4.823,70
0,00
5.423,70

Na dan 31.12.2021 Skupina nima terjatev ali obveznosti do članov nadzornega sveta, nima terjatev ali
obveznosti do uprave, razen obveznosti za plačo iz meseca decembra 2021, ki je bila izplačana v januarju
2022.

29. Zaposleni
Število zaposlenih in izobrazbena struktura:

31.12.2021

31.12.2020


Število na koncu
obdobja
Povprečno
število
Število na koncu
obdobja
Povprečno
število
Magistri znanosti




Univerzitetna izobrazba
3
2,89
3
3,00
Visokostrokovna izobrazba
1
0,94
1
1,00
Višješolska izobrazba




Srednješolska izobrazba





4
3,83
4
4,00


30. Dogodki po datumu poročanja

Vpliv rusko-ukrajinskega konflikta na poslovanje Skupine je podrobo opisan v poglavju »POMEMBNI
POSLOVNI DOGODKI PO DATUMU BILANCE STANJA«. Uprava družbe ocenjuje, da dolgoročno rusko-
ukrajinski konflikt ne bo vplival na Skupino z vidika predpostavke delujočih podjetij, prav tako uprava
družbe ocenjuje, da rusko-ukrajinski konflikt ne bo imel dolgoročnega vpliva na morebitno slabitev
sredstev Skupine.

Navedeni pomembni poslovni dogodki nimajo vpliv na konsolidirane računovodske izkaze za leto 2021.











Graphics

Graphics

Graphics

Graphics